Аналитика My Trade Markets

16.08.2011. Что будет драйвером рынка ?

Соперничают в этом качестве сегодня данные по строительному сектору в США, CPI в Великобритании, ВВП за 2 квартал в Германии и многих других странах Европы с одной стороны, и встреча лидеров Германии и Франции А. Меркель и Н. Саркози.

Похоже, что преобладавшие в конце прошлой недели и в понедельник Слухи о том, что Швейцарский национальный банк собирается привязать швейцарский франк к евро по курсу 1,15 как-то потихоньку сходят на нет. Вероятнее всего эти слухи были одной из форм вербальной интервенции Национального Банка Швейцарии, результаты которой, надо признать, превзошли все ожидания. Рынок оказался настолько подвержен влиянию даже таких, мало оправданных, и не очень правдоподобных страхов, что в понедельник на азиатской торговой сессии малочисленные инвесторы из тех, кто не находится в традиционных для августа отпусках, безоговорочно решили поучаствовать в этой вакханалии «слива» швейцарского Франка в направлении к озвученному уровню 1,15. Уже на европейской сессии в понедельник большинство инвесторов засомневались, в правдоподобности полной привязки Франка к Евро, и рост пары Евро/Франк был остановлен. От достигнутых в Азии уровней чуть ниже объявленного 1,15 произошла небольшая коррекция, которая, по нашему мнению, имеет все шансы переродиться в полноценную коррекцию весьма успешной интервенции Швейцарского Национального Банка. Ведь интервенция в паре Евро/Франк «принесла» не менее 14 фигур всего за несколько дней, так что, ее коррекция тоже составит очень приличное движение. Большинство специалистов допускает, что какие-то разговоры, и даже угрозы со стороны SNB о регулировании курса Франка относительно Евро и других валют вполне возможны, но удержание Франка на каких-то конкретных уровнях маловероятно. Это слишком дорого даже для такого ЦБ, как SNB. И второй раз такая угроза вряд ли сработает. Чтобы угроза привязки сработала, у участников рынка должна быть полная убежденность, что обещания Швейцарского национального банка будут выполнены, но в возможность, а главное – в реальную необходимость такого шага что-то верится с трудом. Ведь интерес к покупке Франка, как надежной валюты – убежище, вряд ли сможет остановить даже SNB. Его будут продолжать покупать, поэтому удержание любого заранее заданного курса потребует от SNB действий в виде реальных, физических интервенций для поддержания этого курса, а это весьма недешево, даже для SNB . Таким образом, коррекция Франка становится все более вероятной. Может быть, он больше не будет так явно и яро стремиться к паритету с Евро, но станет вновь предметом высокого интереса покупателей.

Теперь о паре Евро/Доллар. Эту пару недаром называют в русскоязычных трейдерских кругах «главная». Мы считаем ее действительно важной просто из-за объема присутствия обеих этих валют в мировой финансовой системе. Так вот, в понедельник пара Евро/Доллар сделала попытку прорвать вверх коррекционный коридор, направленный вниз на дневном и недельном графиках. Пока это не удалось, и выглядит как ложный прокол нисходящей трендовой линии, но потенциал прорыва вверх не исчез. Этот потенциал может быть многократно усилен, если сегодняшние переговоры Меркель и Саркози будут успешными, если лидерам двух ведущих европейских экономик и стран удастся договориться хотя бы о каких-то реальных контурах системы управления европейской экономикой в будущем. На наш взгляд, против Евро может сработать только полный провал переговоров. Любой, даже минимальный успех, или хотя бы, просто заявления о таком успехе, сработают в пользу Евро. Получается, что в текущих условиях больше факторов, или, вернее, фактов, работает в пользу Евро по сравнению с американским Долларом. Прежде всего, это так по формальным причинам – рейтинг ведь был снижен США. И если смотреть на графики валютных курсов, Доллар выглядит относительно других валют очень неплохо после такого «убойного» события. Но другие валюты, в том числе, Евро просто обязаны в таких обстоятельствах расти против Доллара. Теперь, на что «ставят» те, кто покупает Евро, в том числе, против Доллара? Аналитики HSBC высказали мнение, что они, возможно, пытаются «ставят» как раз на возможный крах Евро, пытаясь предусмотреть ситуацию, когда Еврозона развалится, и евро, как единая валюта перестанет существовать. Тогда все страны Еврозоны будут вынуждены вернуться к своим валютам, и в таком случае немецкая марка, появись она в Германии вместо Евро, будет расти, а, например, итальянская лира – падать. Для того чтобы уже сейчас учитывать возможность такого развития событий, необходимо продавать облигации Италии и покупать все виды госдолга Германии. Аналитики HSBC подчеркивают, что именно это и происходит на рынке в течение последних нескольких недель. Таким образом, инвесторы действуют не против Италии, или Испании, или всей Еврозоны, скупая евро, они пытаются защитить себя от его возможного краха и перехода при таком сценарии к частным валютам стран Еврозоны.

Осталось сказать несколько слов о Йене и британском Фунте. Обе эти валюты в развивающейся угрожающей обстановке имеют шансы вырасти. Йена, несмотря на угрозы интервенции со стороны Банка Японии, может расти, как реальная валюта-убежище, привлекательность которой будет только расти. Фунт имеет потенциал для роста, как альтернатива «покачивающимся» Доллару и Евро.

Во всяком случае, сегодня многое может решиться по результатам договоренностей Меркель и Саркози. Если они не смогут договориться, вряд ли стоит ожидать результатов от общих совещаний глав всей Еврозоны. И в основе этой встречи – два варианта, либо у Франции и Германии есть какое-то обнадеживающее решение, либо целью этой встречи является выигрыш хотя бы некоторого времени для выработки такого решения, а сама встреча должна показать, что лидеры пытаются что-то предпринять.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

17.08.2011. Рынок вновь ориентируется на SNB.

Напомним, Швейцарскому Национальному Банку с помощью громких заявлений о введении фиксированного курса Франка по отношению к Евро и, неподтвержденных, правда, действий в этом направлении, как говорится, «фокус удался». Валютная пара Евро/Франк мгновенно развернула свой многолетний нисходящий тренд так, как будто его и не существовало в природе. Теперь она так же безапелляционно движется в восходящем направлении. В эту же сторону движутся и все остальные кроссы Франка. А что делать, ведь вокруг фиксации курса Франка и его привязке к Евро сейчас циркулирует много разговоров и слухов, которые, явно при поддержке и участии SNB ведутся и появляются как публично, так и в кулуарах. Благодаря этой политике, которая оказалась исключительно успешной, швейцарскому руководству удалось убедить рынок в том, что когда курс пары Евро/Франк закрепится выше 1,15 и, под воздействием рыночного ажиотажа поднимется до 1,20, SNB его где-то в этом районе и зафиксирует. Представители нескольких крупных швейцарских банков говорят, что, возможно, это будет отметка 1,25. Почему нет, если рыночный ажиотаж курс пары и в этот район «затолкает»!

В результате, все участники рынка активно продают Франк против Евро и во всех остальных кроссах при относительно небольших попытках роста. Эта игра «в одни ворота», очевидно, основана на вере в то, что SNB выполнит то, что обещал. Если этого не случится, падение в паре Евро/Франк последует незамедлительно и будет очень жестким. Одного взгляда на сегодняшние утренние графики этой пары и других кроссов Франка достаточно, чтобы в этом убедиться. И, тем не менее, результат воздействия на рынок с помощью, в основном, слов, достигнутый швейцарскими властями, безусловно, впечатляет.

Надежда на то, что вчерашняя встреча лидеров Франции и Германии, Саркози и Меркель, сможет стать таким же мощным драйвером для финансовых рынков, не оправдалась, им не удалось найти решения ни одной из практических проблем управления экономикой и финансами Еврозоны, как единой экономической единицы. По результатам встречи были сделаны только весьма общие заявления о необходимости большей интеграции усилий на этом пути. На самом деле, даже это – хорошо, тем более, что единственная практическая идея – Еврооблигации, вообще не обсуждалась, и это было заранее известно из повестки дня. Других практических идей перед этой встречей, в общем-то, и не было, поэтому, надежды участников рынка на SNB, как на мощный драйвер вновь усилились.

Похоже, что определенные надежды на резкий разворот Франка в сторону снижения возлагали и власти Японии. Скорее всего, они рассчитывали, что дальнейшее движение вверх всех кроссов Франка может помочь развернуть в эту же сторону и кроссы Йены, особенно, против американского Доллара. Правда, пока мощное движение почти в 10 фигур в паре Евро/Франк почти не повлияло на кроссы Йены, но если бы рост кроссов Франка продолжился, это могло бы помочь толкнуть вверх и кроссы Йены, и, возможно, без интервенций. Или, наоборот, с помощью своевременной интервенции, которая, будучи вовремя сделанной, могла бы иметь успех даже без поддержки со стороны других ЦБ. Наверное, по этой причине японцы не произнесли ни слова, и не предприняли никаких действий совместно со швейцарцами, имея, казалось бы, одинаковые с ними цели.

В этой связи вообще возникает весьма интересный вопрос – что из активов-убежищ останется «в руках» инвесторов, ищущих «качество», кроме золота и Йены, если Франк будет привязан к Евро и в определенной мере потеряет привлекательность, как валюта-убежище. Безусловно, у таких инвесторов есть американский Доллар, с такими же нулевыми процентными ставками, которые будут низкими по меньшей мере 2 года. Но ведь формально Доллар, вроде бы не может служить надежным убежищем, ведь Америке снизили рейтинг. А главное, если говорить в более общем плане, американские власти сами не дают доллару расти, а уж их возможности в этом деле ни с кем другим не могут сравниться. Потенциала золота, Йены и товарных валют может явно не хватить, если Франк будет из этой «борьбы» искусственно выведен. В такой ситуации может получиться так, что уже американцам придется смириться с ростом Доллара, который может стать неизбежным просто из-за отсутствия альтернативы. Вот тогда станет возможным реальное ралли Доллара.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

18.08.2011. Российски рынок: Разнонаправленность!

В один день рынки делают попытки роста, на следующий ныряют вниз, на рынке преобладает неопределенность! Такую волатильность на российском рынке сложно объяснить конкретными новостями приходящими из ведущих стран мировой экономики. Вчера состоялась долгожданная встреча Ангелы Меркель и Николя Саркози, которые пытались уладить проблемы «Старого Света». Но ни идея еврооблигаций, которые будут выпускаться от всего Европейского союза, а не от отдельных его членов, ни налог на транзакции для банков, не нашли поддержки у лидеров стран. Не дождавшись конкретных слов, европейские биржы рухнули вниз, а российские показали рост.

Активизация быков на рынке, которые подняли индекс ММВБ на 30 пунктов, а РТС на целых 35 к вечеру, объясняется единственным мотиватором — нефтью. Brent прибавил 2 доллара к своей стоимости (101,5), а марка Light показывала цену 89 долларов за баррель.

Эта хорошая новость поддерживала отскок цен акций, несмотря на любые негативные новости дня. В то время как Deutche Bank, Bracklays и BNP Paribas опускались на 3%, акции Сбербанка и ВТБ, на которые обычно влияет происходящие с их европейскими партнерами, показывали стабильный рост в 1 %. Остальные «голубые фишки» тоже не упали лицом в грязь, но им было не сравниться с в последнее время увеличивающимися в цене акциями энергетического сектора. Значительно подешевев, огромные холдинги как ОГК-1, ОГК-2, ОГК-13 и ФСК ЕЭС становятся все более популярными среди инвесторов. Особенно заметен ОГК-1, показавший рост в 11%.

Новости приходят так же после изменения состава акций индекса ММВБ. В него были включены, как и ожидалось, акции «Ростелекома», которые так же становятся все более перспективными в ближайшем будущем. «Норникель» не был обделен долей, на удивление инвесторов, однако попал в список Credit Watch и получив негативный прогноз от S&P, что заставило его открыться с негативным гепом во вторник (который был отыгран уже в среду).

Но рынок остается непредсказуемым, и многие видят в этом вторую волну кризиса. Но по словам Уоррена Баффета, паниковать еще рано, так как корпоративная отчетность уже возвратилась в прежние рамки, и банки в США чувствуют себя отлично. Сегодняшнее падения котировок, можно оценивать как возможность и сигналом к покупке наиболее недооцененных бумаг. Если же инвестор не хочет рисковать, можно спокойно переждать этот период, не трепя себе нервы.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

19.08.2011. Календарь пуст, равнение на фондовые индексы.

Вчерашняя порция американских экономических данных вновь показала ухудшение ее общего состояния. Индексы всякой экономической активности снижаются, безработица растет, при этом немного выросли показатели инфляции. Раз так, идеи «подогреть» рост с помощью очередного QE , скорее всего, придется отодвинуть в более долгий ящик. Под воздействием этих не слишком приятных новостей американские и европейские рынки акций вновь рухнули. Индекс Доу-Джонс потерял вчера более 400 пунктов, падение остальных индексов было соизмеримо. Вслед за этим в пятницу упали все азиатские рынки, включая Австралию и Новую Зеландию. Фьючерсы на американские индексы продолжили снижение.

В пятницу в календаре нет данных по Америке, поэтому все рынки будут ориентироваться на американские рынки акций, как мерило риска. Пока, в начале дня, желающих рисковать явно мало, фондовые индексы падают, высокодоходные валюты снижаются против Доллара, Йены и Франка, которые, в свою очередь, пытаются вырасти против американского доллара. Японские лидеры с самого утра намекали на свою готовность к интервенции, но их, похоже, уже никто не боится. Рынок с граничащим с мазохизмом упорством пытается продавить пару Доллар/Йена к новому историческому минимуму. Пока этот рубеж держится, но многие трейдеры и дилеры банков считают, что новый минимум может быть достигнут уже сегодня, ведь японцы раньше других на Западе выйдут из рынка, а договоренности с другими ЦБ о совместных действиях у них вряд ли имеются.

По мнению других трейдеров, пара может приступить к обновлению рекордов на следующей неделе, когда большинство японских игроков вернутся из летних отпусков, а японские экспортеры, вероятно, будут продавать доллар в преддверии окончания месяца.

«Возмутитель спокойствия» последних нескольких дней, швейцарский Франк, похоже, потерял импульс снижения в парах с Евро и долларом США. Видимо, только слов со стороны швейцарского ЦБ уже не достаточно, те, кто слов боялся, уже вышли из длинных позиций по Франку, остальные, вероятно, хотят убедиться, что слова будут подкреплены действиями.

Евро и, особенно, Фунт пытаются закончить неделю на мажорной ноте против доллара США, однако, обе эти валютные пары достигли важных технических уровней сопротивления, пройти которые с ходу не удалось, и теперь на этих уровнях предстоит борьба.

«Товарные» валюты в парах с американским долларом четко следуют за движениями на рынках акций, полностью подчиняясь возникающему, или пропадающему желанию участников рынка рисковать. В этом смысле именно фондовые индексы могут помочь в трейдерам в конкретной торговле.

И только золото продолжает удивлять, а некоторых, даже пугать совершенно безудежным ростом. Посмотрите на золотую свечу на месячном графике, думаю, что вы такого еще просто никогда не видели. Вопрос о том, не пузырь ли это, остается риторическим по определению этого понятия, но как там говорил Хемингуэй?, "Не српашивай, по кому звонит колокол ..."

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

22.08.2011. Оценка событий новой недели.

Экономический календарь новой недели содержит несколько важных событий, каждое из которых может сыграть роль локального драйвера для валютного рынка. Единственным глобальным драйвером для всех финансовых рынков на этой неделе все их участники считают симпозиум в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, главным событием которого должна стать речь председателя ФРС Бена Бернанке. Это событие запланировано на пятницу, 26 августа, и чем ближе этот день, тем больше ожидается разговоров на тему этого симпозиума и выступления Бернанке.

Многие почему-то ждут, что на этом симпозиуме ФРС может сделать какие-то заявления о своей дальнейшей политике, содержащие конкретные шаги и меры, которые будут предприняты финансовыми властями для восстановления экономического роста и сокращения государственного долга. В речи Бернанке все будут стараться отыскать какие-либо намеки на продолжение программы количественного смягчения.

Как это часто бывало, еще до всех этих событий можно ждать появления в аналитических обзорах и выступлениях специалистов на самых разных уровнях, высказываний, в которых будут делаться предположения о том, что предложит ФРС, и что скажет Бернанке. Все экономические показатели, которые будут выходить в течение недели, будут рассматриваться в свете этих предположений, и в этом свете они будут оказывать свое воздействие на движения цен и котировок. В результате, мы, скорее всего, получим увеличение волатильности на всех участках финансовых рынков.

Основные результаты и выводы анализа экономических показателей по всему миру, вероятно, покажут продолжение процесса замедления роста мировой экономики, как в развитых, так и в развивающихся странах. При этом, основным фактором торможения все считают, и будут считать положение в экономике США. Пессимисты оценивают его, как откровенно негативное, оптимисты – как «менее позитивное, чем ожидалось». Первый же отчет на эту тему, выпущенный сегодня Министерством финансов Германии, показал, что «восстановление экономики Германии в начале лета 2011 года оставалось ниже ожиданий», а рост немецкой экономики столкнулся с «очевидным», но «неожиданным замедлением, которое может продолжиться до конца 2011 года». Ряд факторов и трендов экономических показателей, как сказано в этом отчете, указывает на то, что «следует ожидать замедления роста по сравнению с началом года».

Немецкий Минфин считает, что сокращение потребления в Германии, зафиксированное в показателях во 2-м квартале, может продолжиться и из-за неопределенностей, связанных с продолжающимся долговым кризисом в Еврозоне. «В 3-м квартале текущая неустойчивость на финансовых рынках может привести к дальнейшему замедлению», - таков основной вывод этого отчета.

Если в течение недели показатели и настроения в остальных частях мира, и плюс к тому, американские экономические показатели будут продолжать ухудшаться, все это, как бы. будет подталкивать американские власти к введению нового цикла количественного ослабления, т.к., другого пути выхода на рост, вроде бы, просто не остается. На наш взгляд, именно в эту сторону в данный момент направлен основной вектор мнений большинства рыночных аналитиков, за которыми, похоже, следуют и участники рынка, по крайней мере, пока. В результате, единственный актив, который безоговорочно растет – это золото, которое теперь уже ежедневно обновляет свои исторические максимумы. Остальные определенных направлений движения не имеют, демонстрируя волатильность в соответствии с ростом или снижением желания рисковать.

Действия, в том числе, вербальные, финансовых властей в мире, а также политические новости, связанные, в основном, с событиями в Ливии, Сирии, Египте и других регионах Ближнего Востока, так или иначе, оказываются направленными на поддержание высокой волатильности на финансовых рынках. Так происходит потому, что теперь практически никто не может однозначно сказать, что хорошо, а что плохо для того или иного финансового актива. Возьмите сообщение о захвате повстанцами столицы Ливии Триполи. С одной стороны, эта якобы победа якобы демократии предвещает восстановление поставок ливийской нефти на мировые рынки, и этот дополнительный объем поставок, вроде бы, должен снизить давление на нефтяные рынки и повлиять на снижение цен, но нефть локально в цене выросла. Если учесть высокую неопределенность и информационную неточность сообщений из Ливии, что будет с ценами на нефть, если все это не подтвердится – они вновь вырастут? Скорее всего – да, но этот рост может быть локальным, т.к. опасения замедления во всем мире вновь заставит трейдеров думать о возможном снижении спроса по всему миру, и это заставит цены падать. Анализ текущих графиков цен нефтяных фьючерсов тоже показывает высокую вероятность продолжения технической коррекции нефтяных цен вниз.

Так же обстоят дела и с другим активами финансовых рынков, в частности, с основными валютными парами. Фундаментальная слабость Доллара и Евро, которая, вроде бы, обусловлена замедлением роста экономики и США, и Еврозоны, уже, похоже, не может быть компенсирована укреплением товарных валют и валют-убежищ. Первые не могут расти из-за того же самого замедления экономики, вторые, Йена и Франк – из-за опасений трейдеров по поводу возможных интервенций со стороны японских и швейцарских финансовых властей. Хотя, на наш взгляд, такие опасения могут сойти на нет, поскольку представляют из себя пока только слова, которые хорошо удались Национальному Банку Швейцарии, и совсем не так хорошо – японцам.

На наш взгляд, в течение все этой недели вряд ли можно ожидать появления новых трендов, напротив, мы опасаемся роста волатильности, в результате чего, предпочтем, пожалуй, технический трейдинг на основе краткосрочных графиков, стараясь быть максимально осторожными при выходе новостей.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

23.08.2011. Евро стремится вырасти несмотря ни на что.

С самого начала дня во вторник Евро пытается вырасти по всему спектру рынка относительно своих основных конкурентов. И это несмотря на то, что весь массив экономических показателей по Еврозоне, как и по отдельным ведущим странам Еврозоны, обещал быть хуже прежних значений, и, как многие ожидали, хуже плохих прогнозов. Тем не менее, до выхода этих показателей Евро значительно вырос против американского Доллара и других валют. После выхода индексов менеджеров по снабжению PMI, оказавшихся, в большинстве случаев хуже прогнозов, а также индексов немецкого института ZEW европейская валюта упала, но это была только мгновенная реакция на данные. Практически сразу Евро резко вырос против доллара США, который как по мановению волшебной палочки стал испытывать мощное давление продаж против всех остальных валют.

Единственным, пожалуй, положительным для Евро моментом для Евро сегодня можно считать успешное размещение на рынке новых выпусков испанских облигаций. В остальном – сплошной негатив, и по фактическим показателям, и по настроениям, как в деловых кругах, так, наверное, и в политическом истеблишменте, который так и не смог выдать пока никаких реальных решений для вывода Европы из кризиса. При этом Евро довольно бурно растет.

Отметим, правда, что с технической точки зрения (если посмотреть на дневные графики валютной пары Евро/Доллар) в «основной» валютной паре этот рост представляет собой попытку вырваться вверх из затянувшегося коррекционного коридора, и еще не факт, что эта попытка будет успешной. Но делая такие попытки, рынок, возможно, пытается предугадать, что в пятницу ФРС и Бернанке могут прямо сказать, или намекнуть на начало новой программы количественного смягчения. Только этим можно объяснить такой негатив по отношению к американской валюте.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

24.08.2011. О локальных драйверах рынка в среду.

Календарь среды включает ряд показателей, которые могут стать важными драйверами для валютного рынка, по крайней мере, на сегодняшний день. Последняя оговорка сделана, чтобы подчеркнуть, что главным событием недели, и, возможно, не только недели, все считают симпозиум в Джексон-Хоул, на котором выступит председатель ФРС Б. Бернанке. Все считают, что он выступит с некой новой программной речью, и речь эта, скорее всего, будет о новом цикле количественного смягчения. Именно по этой причине все остальные события текущей недели имеют локальный характер и оказывают локальное влияние.

В частности, новость о том, что агентство Moody’s приняло решение понизить долгосрочный кредитный рейтинг Японии с Аа2 до Аа3 по причине «неблагоприятной ситуации с дефицитом бюджета» не оказала заметного влияния на ход торгов на валютном рынке. Кроссы Йены продолжают оставаться в своих диапазонах, Йену никто не продал, более того, банковские дилеры отмечают, что, в частности пара Доллар/Йена при любой попытке подняться выше по-прежнему встречает устойчивый интерес к продаже. Итак, даже рейтинг не оказал почти никакого влияния.

Ключевыми данными в календаре сегодня являются немецкий индикатор Ifo и промышленные заказы в Еврозоне. Позже в Америке выйдут данные по заказам на товары длительного пользования и данные по запасам нефти и нефтепродуктов. Все эти данные могут оказать определенное влияние на движения на рынках. В центре внимания валютных трейдеров будет немецкий индекс Ifo. Его значения отражают настроение в деловых кругах крупнейшей европейской экономики. Если значения Ifo, как опасаются многие аналитики, окажутся хуже прогнозов, это может ухудшить настроения в отношении Евро, а сильные данные индексов Ifo, скорее всего, произведут противоположный эффект. Такого же влияния локального драйвера можно ждать от данных по промышленным заказам в Еврозоне.

Что касается данных по США, все они сейчас рассматриваются в качестве новых свидетельств о том, что экономика США скатывается в новую рецессию. И чем в большей степени американские экономические показатели и индексы эту идею подтверждают, тем больше надежды инвесторов на третий этап количественного смягчения со стороны ФРС усиливаются.

Тем не менее, совсем не все так однозначно, ведь даже в рядах самой ФРС есть разногласия. В этих условиях значительная часть трейдеров и аналитиков считает, что председатель ФРС Бен Бернанке в пятницу объявит о новых стимулирующих мерах на симпозиуме в Вайоминге каким-то таким образом, чтобы это не стало прямым объявлением начала нового цикла QE.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

25.08.2011. Евро не нужны поводы для роста.

В среду Евро вырос против американского доллара, несмотря на негативные данные института Ifo по Германии и значительное снижение новых промышленных заказов в Еврозоне. Похоже, Евро не нужны никакие информационные поводы для роста, более того, если эти поводы негативны, Евро стремится вверх еще более уверенно. Как-то это все «против правил», так что остается только попросить прощения за предыдущие предположения о реакции Евро на новости из Европы. В этой связи остается предполагать только одно – любые плохие новости в любой точке мира как бы должны заставлять инвесторов продавать американский доллар. Такой парадоксальный вывод напрашивается на основании наблюдаемых нами фактов. Смотрите, кредитный рейтинг снижен Японии – падает доллар, немецкие данные и данные по Еврозоне выходят откровенно плохими – падает доллар.

Интересно в этой связи понаблюдать, что произойдет с долларом, если данные по заказам на товары длительного пользования в США будут позитивными. Складывалось ощущение, что вслед за наблюдаемыми воочию парадоксами, доллар все равно упадет. Объясняться это будет потом тем, что «некоторые участники рынка продавали доллар в условиях слабых надежд на то, что председатель ФРС Бен Бернанке в пятницу объявит о новых стимулирующих мерах на симпозиуме в Вайоминге». Или наоборот, что они продают доллар ввиду сильных надежд на новый цикл QE.

В этой связи, похоже, что больше не нужно морочить себе голову логикой причин и следствий, наверное, нужно стараться понять, кому и что выгодно. Иерархия этих «Кому», надеюсь, понятна и хорошо известна. Относительно того, «что» им нужно, могу предположить следующее:

-Америке нужно, чтобы на их рынки вернулся «аппетит к риску», т.е., чтобы росли рынки акций, прежде всего, американские. Это главный показатель здоровья действующей модели свободного рынка.

-При текущем состоянии торгового баланса Америке нужен дешевый доллар, впрочем, по большому счету, в этом плане Америка ничем иным, кроме девальвации доллара на протяжении всех лет ее лидерства в мире, не занимается. Доллар ей нужен дешевым всегда. Иногда американские лидеры прикрываются словами о «сильном долларе», но в последнее время даже этого они давно не делали.

- На данном этапе Евро – единственный символ прочности и целостности Еврозоны, поскольку у этой зоны нет единого рынка акций, и, соответственно, сильного биржевого индекса, который мог бы стать символом здоровья европейского капитализма, таким, например, как индекс Доу-Джонса в Америке. И потому Европа может быть крайне заинтересована в том, чтобы ее единая валюта сильно не падала даже в соответствии с действительно плохими новостями. Когда видишь, что Евро на серии плохих новостей растет, начинаешь подозревать - «значит, это кому-то нужно».

0 Можно предположить, что сильный Евро нужен и такому крупному игроку, как Китай, просто в качестве альтернативы Доллару.

- С абсолютной нежелательностью роста своих валют ничего не могут сделать ни Япония, ни Швейцария. Особенно Япония, ни физические, ни вербальные интервенции которой не помогают сколько-нибудь заметно удешевить Йену. Не помогло и понижение кредитного рейтинга, не поможет и смена правительства. В среду японский Минфин объявил, что им создан специальный фонд в 100 млрд. долларов для борьбы с ростом Йены. Министр финансов Нода сказал, что они вместе с Банком Японии будут внимательно следить за тем, что скажет Бернанке в своей речи на симпозиуме в Вайоминге. Все это говорит только о том, что ведущие Центробанки мира в данное время как-то не очень едины. Услышав такое, как-то не очень веришь, что они будут действовать согласованно. При этом нет никаких сомнений, что все они действуют, и будут действовать в силу собственных интересов и возможностей.

При всей нелюбви к теориям заговора, считая эту идею неконструктивной и не соответствующей парадигме «свободного рынка», наблюдая последние события, когда на ПОЛНОСТЬЮ провальных данных из Европы НЕКТО покупает Евро, поневоле задумаешься о нелогичности происходящего. Кстати, известный американский финансист Джордж Сорос считает, что Евро укрепляет некий «таинственный покупатель». В интервью The Wall Street Journal Сорос сказал, что он считает, что причина укрепления Евро относительно Доллара – наличие на рынке этого «таинственного покупателя». На вопрос журналиста, не сам ли Сорос этот «таинственный покупатель», миллиардер посмеялся. По его словам, в наличии альтернативы доллару заинтересован Китай. Кроме этого, Сорос весьма недвусмысленно высказался о спекуляциях на валютном рынке. Подчеркнув, что, несмотря на долговые проблемы в Еврозоне и слабеющие экономические показатели, курс Евро устойчиво держится выше курса Доллара, Сорос сказал, что «Спекуляция усугубляют любой кризис». При этом, по его мнению, основные спекулянты на рынке – это центральные банки, так как они «самые важные покупатели и продавцы валюты».

Чтобы как-то сгладить впечатление от совсем уж нелогичного поведения рынка, отметим, что весьма позитивные американские данные по заказам на товары длительного пользования сработали, как «правильный» драйвер. Доллар на этих данных вырос по всему спектру рынка, даже против японской Йены, что потом комментаторы приписали факту создания японцами специального фонда защиты Йены.

Что ж, логика рыночных движений некоторым образом восстановилась, теперь остается сосредоточиться на выступлении Бернанке в пятницу.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

26.08.2011.Бернанке – Супер Стар.

К сегодняшнему дню имя председателя ФРС США Бена Бернанке вряд ли уступает по популярности в СМИ и Интернете именам самых популярных звезд музыки, шоу-бизнеса или спорта. Буквально все, что происходит в последнее время на финансовых рынках, так или иначе, связывается с предстоящим сегодня выступлением Бернанке в Вайоминге. В результате, практически всем рыночным движениям можно смело присваивать его имя. Как вам такие заголовки: «5 дней рекордного роста золота имени Бена Бернанке», или двухдневное падение золота имени Бернанке»?

На самом деле именно так в прессе всех уровней это и выглядит. Вот реальные заголовки статей из большинства основных новостных лент только за сегодня: «Доллар вырос на ожиданиях выступления Бернанке», «Евро растет в преддверии выступления Бернанке», «Фондовые индексы в США упали в ожидании выступления Бернанке», и т.д. Такой популярности позавидует любая «звезда»!

И действительно, дела в мировой экономике сложились так, что от слов одного этого конкретного человека, возможно, будет зависеть финансовая и экономическая судьба мира. Так уж получилось, что «на данном этапе эпохи» у всех мировых экономических лидеров закончились понятные, известные, проверенные, а главное – работающие методы борьбы с кризисами и выхода их них. И теперь все с надеждой ожидают, что придумали в ФРС, и что скажет ее руководитель Бернанке. Основные ожидания связаны, по большому счету, с одной идеей – будет ли ФРС проводить новый раунд экономического стимулирования в виде новой фазы очередного QE. Сценарий всего этого «апокалипсиса» выдержан вполне в голливудском стиле, тайна, или вернее – таинственность сохраняется до последней минуты. И все участники рынка и связанная с ними армия комментаторов и аналитиков гадает, что скажет в своем выступлении «Большой Бен». Судя по комментариям, большинство считает, что Бернанке не станет объявлять о новом раунде экономического стимулирования, которое ослабит доллар. Дело, конечно, не в долларе, а в том, что предыдущее QE не привело к ожидаемому экономическому росту, а лишь ухудшило баланс ФРС, как Центрального Банка и в некоторой степени способствовало снижению американского кредитного рейтинга, что уж тут закрывать на это глаза. Поэтому лишь немногие инвесторы ожидают, что Бернанке объявит о дополнительных мерах количественного смягчения (QE3) в виде покупки облигаций. С другой стороны, экономика всего «развитого» мира во главе с США не восстанавливается, растет долговое бремя, снижается занятость населения, падает внутренний спрос и т.д. Все стандартные меры борьбы с такого рода кризисными явлениями практически исчерпаны, процентные ставки уже на нуле, а количественное смягчение в виде неограниченной скупки ненадежных активов, в основном, облигаций, ФРС и другими Центральными банками результатов не дали. Вот и мучаются участники рынков, инвесторы и аналитики, теряясь в догадках относительно того, что может предложить ФРС испытывающей все эти трудности экономике США. Многие, повторим, сомневаются в том, что Бернанке объявит о третьем этапе количественного смягчения. Этот «курс лечения» поддержал только фондовые рынки, но это не помогло восстановиться экономическому росту. Стало ясно, что рост фондовых индексов и акций на Уолл-Стрит не приводит к автоматическому восстановлению рынка труда, недвижимости, нормального кредитования, и прочих элементов экономического роста страны, и экономический рост всего «развитого» мира теплится только за счет роста мира «развивающегося». Но это как бы «неправильное» развитие сюжета, неправильный расклад, да и так продолжаться долго не может. И потому так много ожиданий связано с выступлением Бернанке на экономическом симпозиуме в Вайоминге. Если говорить об этих ожиданиях с точки зрения участников мировых финансовых рынков, то, наверное, Бернанке попытается успокоить инвесторов, заявив о том, что у ФРС еще есть инструменты, к которым она может прибегнуть. Как повлияют на рынки слова, которые скажет Бернанке заранее предсказать невозможно. Остается только дождаться его выступления, и пожелать ему и его соратникам действительно найти какие-то действительно стоящие идеи и методы, которые помогут экономике начать восстанавливаться.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

30.08.2011. Скоро осень, кончается август …

Уже в конце прошлой недели, особенно после выступления Бернанке на симпозиуме в Вайоминге, стало понятно, что и ФРС, и политическое руководство мировой экономики и финансов откладывает на осень все важнейшие решения. А в пятницу на этой неделе уже появится первый важнейший показатель начала осени – количество новых рабочих мест в США без учета сельского хозяйства, Non Farm Payrolls. Прогноз составляет скромные 75 000, вероятно, экономисты устали ошибаться при прогнозировании этого показателя. Но это будет одна из тех реальных «цифр», на которые будет ориентироваться ФРС, принимая решения по кредитно-денежной политике и процентным ставкам в конце сентября. Видимо, именно на это время отложил Бернанке принятие дальнейших решений.

Сегодня, однако, еще август, и участники рынка будут ориентироваться на сегодняшний календарь. В нем делается упор на индексы потребительских настроений и индикаторы настроений в различных областях деловой жизни в Европе и США. Безусловно, основными политико-экономическими темами и сегодня остаются долговой кризис Еврозоны и состояние экономики США. Ведь от этого по-прежнему зависит, что будет дальше, по какому пути поведут мировую экономику политическое руководство и центральные банки. В конце дня будут опубликованы протоколы последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, в которых все участники рынков собьются с ног в поисках сигналов о возможности, или, наоборот, об отказе от дальнейшего денежно-кредитного стимулирования американской экономики. Ведь на своем прошлом заседании члены Комитета по открытым рынкам ФРС тоже, вероятно, обсуждали возможности, сравнительные достоинства и стоимость инструментов, которые могут быть использованы для стимулирования экономики. Тех самых, о которых говорил Председатель ФРС Бен Бернанке в пятницу. В своей пятничной речи Бернанке воздержался от подачи сигналов о дальнейших действиях ФРС, и теперь знающие люди будут стараться найти какую-то информацию в тексте «минуток» прошлого заседания Комитета.

Важная новость сегодня пришла из Японии. Министр финансов действующего правительства Ёсихико Нода был избран лидером правящей партии. Теперь он практически «автоматом» станет следующим премьер-министром Японии, это уже одобрено японским парламентом. Уже в роли нового премьера Нода во вторник заявил, что он на новом посту предпримет новые шаги по борьбе с усилением японской Йены и обнародует эти меры вскоре после формирования правительства. Нода подчеркнул важность для его Кабинета и для всей страны защиты хрупкой японской экономики от влияния роста Йены. Пожалуй, от нового японского руководства можно ждать значительно более решительных действий в этом направлении, ведь Нода, как министр финансов хорошо знает эту проблему, к тому же, он считается значительно более решительным политиком, чем предыдущий премьер Кан. Возможно, на валютном рынке следует ждать перемен именно в связи с этими политическими новостями. Правда, пока большинство аналитиков считает, что у японцев практически нет новых возможностей для влияния на рост Йены. Практика интервенций показала их неэффективность, ведь другие ЦБ их если и поддержали, то однократно и, во многом, формально. А в одиночку – это просто «деньги на ветер».

В этой связи успехи борьбы Национального Банка Швейцарии против похожей проблемы – сильного Франка на Японию просто так не транслируются, поскольку у них нет такого влияния на мировую банковскую систему и такой роли в мире денег, какую играет Швейцария. И потому в случае со Швейцарией достаточно было стандартных мер по увеличению ликвидности и относительно жесткого словесного нажима с угрозами привязки Франка к Евро, чтобы ситуацию исправить, а у японцев такого сильного механизма влияния просто нет.

Попробуем теперь вместе с некоторыми аналитиками и экономистами оценить, что за меры имеются «в загашнике» у ФРС.

1. Стимулирование. Его можно проводить по-разному. Например, с помощью QE3 на сумму в несколько сотен миллиардов. Тут есть большой риск, что результат будет таким же, как в двух предыдущих попытках. Вновь воспрянет Уолл-Стрит, вновь мало, что выиграет реальная экономика, эффект восстановления которой может оказаться нулевым. Но ситуация уже совсем другая. У США снижен рейтинг, уровень безработицы – на пределе, доверие к облигациям упадет, доллар – рухнет, долги вырастут, угрожая еще большим снижением рейтинга, причем, эта угроза может оказаться значительно более реальной, чем при первом снижении. В результате, может получиться так, что Штатам негде будет получить денег в долг, и нечем будет отдавать уже имеющиеся гигантские долги. Вариант с фиксированной суммой QE3 откровенно плох, потому что – рискован.

2. Можно предположить вариант «безграничного» стимулирования. Программу QE3 без каких-либо ограничений по количеству денег. Действительно – вертолеты денег. Тогда их теоретически хватит всем, и фондовому рынку, и банкам, и реальному бизнесу, и даже потребителям. На залитом деньгами экономическом пространстве вырастет инфляция, которая по давно отработанным схемам будет экспортирована по всему миру. И настанет время повышать ставки, что, вероятно, приведет к восстановлению привычных экономических моделей, и рыночный капитализм вновь оживет. А рухнувший в бездну (в начале такого сценария) доллар начнет восстанавливаться и по курсовой стоимости, и по своему статусу резервной валюты мира. Почти невероятный сценарий, потому что – крайне рискованный. Риск все тот же – реальный дефолт, ведь страна может не выдержать такой шоковой терапии.

3. ФРС может заняться относительно мягкой реструктуризацией американского госдолга, фактически стараясь максимально улучшить свой кризисный баланс. Для этого американскому ЦБ нужно будет каким-то образом избавиться от приобретенных в процессе предыдущих QE «токсичных» активов. Вслед за этим, а лучше параллельно с этим, можно начать замену «плохих» активов на балансе ФРС на «хорошие». Это, наверное, тот самый путь, по которому прогнозировалось развитее ситуации перед введением первого QE, самый желанный и надежный путь выхода из кризиса, но в настоящее время тоже малореальный, прежде всего потому, что непонятно, кто купит у ФРС ее «плохие» активы. К тому же при движении по этому пути будет падать фондовый рынок и расти Доллар, что плохо для Уолл-Стрит и ухудшает ситуацию с обеспечением обслуживания американских долгов.

4. Вместо стимулирования можно развернуться в другую сторону и пойти по пути повышения процентных ставок прямо сейчас, объявив, что борьба с кризисом путем повышения ликвидности к выходу из него не приводит. Далее можно заявить, что бороться надо не с симптомами, а с причинами кризиса, а ими являются слишком дешевые деньги в слишком больших количествах. Об этом уже в полный голос говорят многие западные экономисты, включая знаменитого Н. Рубини. Кто-то противопоставляет идеи Хайека общепринятой модели Кейнса, а Рубини заявил, что прав был Карл Маркс, и капитализму вообще приходит конец. В этой ситуации можно пойти сразу по пути предотвращения инфляции, убирая с рынков дешевые деньги и перекредитованность самой идеи развития мировой экономики. Можно сослаться на то, что нечто подобное с резким ростом процентных ставок уже делал А. Гринспен, когда ФРС возглавлял он. Вероятность такого поворота очень низка, поскольку в кризисе – реальная экономика, с безработицей и падением реального уровня потребления. Она не восстанавливается при низких процентных ставках и дешевых деньгах, что же тогда будет, если деньги станут дороже? В текущей ситуации это тоже будет шоковая терапия. Да и для поворота в эту сторону сейчас нужна изрядная политическая воля.

Скорее всего, ФРС выберет какой-нибудь мягкий и осторожный путь, без QE, и, конечно, без резкого повышения ставок. Но с другой стороны, ФРС уже не раз доказывала, что от нее можно ожидать любых, даже очень неожиданных действий.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

02.09.2011. Вновь в фокусе Non Farm Payrolls!

Это действительно один из самых важных показателей, на который ориентируются и участники рынка, и, естественно, ФРС и другие Центральные банки. Официальные прогнозы количества новых рабочих мест – в пределах 65 – 75 К, но некоторые крупнейшие банки вчера выступили с сообщениями о том, что они свои прогнозы по этому показателю пересмотрели в сторону значительного понижения, от 10 до 25 К. Утверждать сложно, но, возможно, это послужило одним из поводов для активных продаж на американских фондовых рынках во второй половине дня. Биржевые индексы рухнули после того, как на открытии рынков состоялся значительный рост.
Доллар также заметно снизился против Франка, Йены и товарных валют, но вырос против Евро. Это снижение прогнозов заметно контрастировало с некоторым оживлением рынков после того, как вышли лучше ожиданий значения индекса деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing) за август (50,6 против прогноза 47-48,5). Даже с учетом того, что отдельные компоненты индекса оказались на «физически» низком уровне, сам факт, что показатель оказался выше 50, позволяет надеяться, что ФРС, вероятно, сможет обойтисб без QE3.

И все же, несмотря на явный позитив в показателях, американские рынки акций в четверг упали, потянув за собой рост активов-убежищ и падение уже сегодня рынков акций в Азии в начале дня в Европе. Продолжили укрепляться Франк и Йена, особенно сильно вырос Франк против Доллара и Евро. Швейцарское руководство пока молчит, но, вероятно, их такой резкий рост Франка, особенно, против Евро, уже должен начать тревожить. Правда теперь, если говорить о Евро, ситуация значительно изменилась. Если в течение всего лета Евро демонстрировал удивительную устойчивость, не реагируя ни на какой негатив в виде экономических данных, практического отсутствия решений в отношении европейских долговых проблем и даже по вопросу конкретного греческого «кредита спасения», то сейчас все изменилось. Устойчивость Евро, удивившая и восхитившая даже Ж.К. Трише, вдруг куда-то испарилась. Евро ощутил на себе, наконец, весь тот негатив, который накопился в Европе. Этим явлениям трудно давать оценки типа «больше», или «важнее», но основные источники разрастания европейского кризиса и давления на Евро – в заметном снижении взаимопонимания и способности договориться на всех уровнях, как общеевропейском, так и на уровне отдельных стран. Так, в Германии обострились политические проблемы внутри правящей партии, сильно пошатнувшие личные политические позиции А. Меркель. Все это может привести к тому, что основные идеи европейского плана борьбы с кризисами могут быть отодвинуты, если вообще не рухнут, именно из-за невозможности или нежелания договориться немецкому правительству и парламенту.

Греции не удается справиться с дефицитом и хоть как-то начать выполнять условия получения «кредита спасения» также, во многом связаны с тем, что не могут договориться правительство, профсоюзы и представители различных политических сил. В результате, несмотря на все попытки греческого правительства ограничить расходы и повысить налоги, фактические данные говорят о том, что за первое полугодие 2011 года дефицит продолжил расти.

Правительства Италии и Испании также время от времени сталкиваются с внутренними разногласиями и протестами против тех мер консолидации экономики, которые они предпринимают, хотя в этих странах и нет такой остроты, как в Греции.

Наконец, еще одна проблема, которая изменила «критическую массу» устойчивости Евро – это опасения относительно разрастания долговых проблем среди европейских банков, имеющих большое количество активов проблемных стран Еврозоны. Эти опасения отнюдь не новы. Но данные Международного валютного фонда, которые были опубликованы уже новым руководителем МВФ К. Лагард, вдруг показали, что собственные средства некоторых европейских банков оказались гораздо меньше, чем ожидалось. Проблемы европейских банков, учитывая их способность разрастаться, как снежный ком, привлекли еще большее внимание рынка к связанным с этим рискам.

Свою лепту в снижение устойчивости Евро к негативу внесли и последние экономические данные. Индексы менеджеров по снабжению /PMI/ практически по всем европейским странам сигнализируют о замедлении экономического роста. Снижение этих опережающих индикаторов в Еврозоне заставляет участников рынка думать, что на предстоящем заседании ЕЦБ, которое пройдет на следующей неделе, его участники вряд ли будут делать особый упор на инфляции. Учитывая недавние комментарии Трише, многие будут искать в его новом выступлении после заседания намеки на склонность к значительно более мягкой политике.

Но сегодня главный драйвер рынка – безусловно Non Farm Payrolls, хотя в кроссах Франка движения уже с утра такие, что и в драйверах особой необходимости нет.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

06.09.2011. На этой неделе – вновь ставки.

Первой во вторник «отстрелялась» Австралия. РБА принял решение оставить ставки на прежнем уровне – 4,75%. Основная идея РБА основана на том, что мощные инвестиции в австралийскую добывающую промышленность поддержат высокий уровень экономического роста и позволят избежать сокращения ставок. Инфляция, вызывавшая озабоченность австралийских властей, сейчас находится под контролем, поэтому австралийский ЦБ решил обойтись без лишних управляющих воздействий. Австралийский доллар отреагировал на это решение пятнадцатиминутным ростом против американского доллара и Йены, но этот рост был очень быстро нивелирован, так что, драйвером для движения решение РБА не стало.

Находящийся в Австралии Председатель Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу сделал попытку стать драйвером рынков, выступая в защиту Евро и самой идеи Евросоюза. Он заявил, что будущее Евро находится в безопасности, и что европейский валютный союз обязательно справится с кризисом суверенного долга. Комментарии Баррозу прозвучали во время его выступления в Сиднее, в ходе которого он попытался поддержать доверие мирового сообщества к испытывающей проблемы Еврозоне. Речь шла о том, что мировые рынки продолжают поддерживать высокую фактическую стоимость кредитования для обремененных долгами членов Еврозоны, и в этом Баррозу вновь обвинил мировые рейтинговые агентства. Освещая основные проблемы Евросоюза, связанные с греческими долгами и очередными вопросами помощи Греции и другим проблемным странам, Баррозу старался демонстрировать оптимизм и веру в успех. Он заявил: «Некоторые спрашивают: выживут ли Евро и ЕС? Мой ясный и прямой ответ: да! Можете поставить на это свои деньги, и я гарантирую, что страховать их вам не придется».

В сегодняшнем календаре имеется несколько потенциальных драйверов для рынков: швейцарский CPI, ВВП Еврозоны за 2 квартал, производственные заказы в Германии и Индекс ISM в американской сфере услуг. По немецкому и американскому показателям прогнозируется снижение. Само по себе, это может негативно повлиять на рынок акций в Европе и США, а также на Евро. Но ряд существенных технических факторов на графиках американских фондовых индексов и графиках некоторых основных валютных пар говорят о высокой вероятности завершения текущих коррекций в рисковых активах и возможности попыток возврата к росту. А тем временем золото установило новый абсолютный рекорд, и если «аппетит к риску» на рынки вернется, от этих новых вершин возможен откат.

Но главные события недели, процентные ставки ЕЦБ и Банка Англии – впереди.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus

07.09.2011. Швейцарский ЦБ наносит удар!

Шоковая терапия, которой в августе Швейцарский Национальный Банк пригрозил валютному рынку, в сентябре реализовалась, как хирургическое вмешательство. SNB установил предел роста швейцарского франка против евро на уровне 1,20. Он будет скупать неограниченное количество любой валюты, если стоимость Франка будет продолжать увеличиваться, но предел в явном виде установлен именно для курса валютной пары Евро/Франк. Швейцарцы решили, что именно во вторник их терпению должен прийти конец. Вероятно они увидели, что именно во вторник появился реальный риск прорыва пары Евро/Франк ниже уровня 1,10, и решили не допустить этого «любой ценной». Большинство аналитиков и участников рынка не верили, что швейцарские власти пойдут на такую меру, но они показали, что могут не только говорить, но и делать.

Шок и ужас, которые испытал валютный рынок, трудно передать словами. Перетасованными оказались практически все валютные пары. Описывать результаты смысла не имеет, во-первых, они видны на графиках, во-вторых, результаты эти – далеко не окончательные, и зависеть все будет не только от этой швейцарской манипуляции, но, в основном, от того, как будут складываться дела с европейскими долгами и американским восстановлением. От этого будет зависеть, как долго будут швейцарцы удерживать свою валюту в заданных ими параметрах.

По первым «прикидкам», все это может оказать влияние на большинство финансовых рынков, в частности, главным результатом может стать возвращение на рынки желания рисковать, ведь действие Швейцарского ЦБ в буквальном смысле выбило почву из под ног тех инвесторов, которые стремились уйти от риска. Должны начать расти рынки акций по всему миру. Первыми они начали расти в самой Швейцарии еще вчера, а сегодня рост начался в Азии и Европе. Фьючерсы на американские биржевые индексы также растут. В этом смысле действия SNB весьма на руку американцам, возможно, поэтому они эти действия пока никак не комментировали.

И вообще, своего явно выраженного отношения к действиям SNB никто из мировых финансовых и политических лидеров пока не высказал. Никто не обвинил швейцарцев в манипулировании валютным курсом, или не вполне «рыночными» действиями на валютном рынке, но это понятно. Во-первых, Швейцария – не Китай или какой-то другой «манипулятор», Швейцария – это даже не Япония, интервенции которой на валютном рынке так, или иначе были осуждены мировыми лидерами, как попытка курсом Йены манипулировать. В руках и сейфах Швейцарии находится так много интересов «сильных мира сего», что вряд ли кто-то из них выступит с осуждениями и порицаниями.

Далее, благодаря действиям SNB был резко остановлен рекордный рост золота, обвалились цены и на рынках других драгоценных металлов. Вчерашнее обновление золотом исторического максимума завершилось весьма значительным обвалом, который продолжается и сегодня. Это падение напрямую связано с решением SNB установить минимальный курс Евро/Франка на уровне 1.20. Но здесь имеется логическое противоречие, ведь объявленное SNB неограниченное печатание франков – очевидный плюс для золота, поскольку действия SNB направлены на то, чтобы вывести швейцарскую валюту из разряда надежных активов-убежищ. Скорее всего, вчерашнее и продолжающееся сегодня падение золота представляет собой коррекцию от нового исторического максимума, вызванную инерцией закрытия длинных позиций по всем активам – убежищам в пользу американского доллара, который укрепился по всем фронтам. Но имеется и эффект долгосрочного влияния силового снижения курса Франка на золото – повышение «аппетита к риску». В долгосрочном плане это для роста цен на золото негативно. Так что, все на рынках стало еще более сложно и неоднозначно. Это относится и к возможным действиям финансовых и денежных властей других стран, озабоченных курсом своей валюты. В частности, Японии. Сегодня японский ЦБ провел очередное заседание по процентным ставкам и принял единогласное решение оставить их неизменными. Были даны достаточно мягкие и взвешенные оценки экономической ситуации в Японии и в мире, ни одного слова не было сказано о курсе Йены и о происходящих событиях в Швейцарии и на валютном рынке. Это достаточно удивительно, ведь Япония казалась всем второй после Швейцарии страной, сильно озабоченной ростом курса валюты. Но новое японское руководство пока ведет себя исключительно сдержано. Ничего не было сказано даже о новых мерах количественного ослабления, принятия которых ожидали от Банка Японии многие аналитики. Видимо, японцы решили подождать решений ФРС в конце сентября.

Сегодня вечером свое решение по процентным ставкам и кредитно-денежной политике опубликует и Банк Канады. Изменений также не ожидается, и это может подтолкнуть канадский доллар к паритету с американским долларом, хотя это, вероятно, будет временной коррекцией.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus

08.09.2011. И вновь тревожный четверг…

Неделя решений по ставкам завершается сегодня. Все ведущие Центральные Банки, кроме ФРС США свои решения опубликуют уже сегодня. Пока все осталось на своих местах, и от Банка Англии, и от ЕЦБ никто не ждет изменений в величине ставок. Но в риторике лидеров могут быть некоторые перемены. Судя по последней экономической статистике и различным оценкам секущей ситуации, лидеры Банка Англии могут решить, что английская финансовая система сейчас испытывает потребность в дополнительном количественном стимулировании, оставив на втором плане риски роста инфляции, поскольку восстановление экономики находится под большей угрозой по сравнению с инфляцией. Вряд ли они объявят новые «цифры» количественного ослабления, но что-то может измениться.

Что касается ЕЦБ, то его Президент Ж.К. Трише – известный «ястреб инфляции», но и он, по мнению большинства экономистов, будет сегодня каким-то образом сигнализировать об окончании цикла увеличения ставок, по крайней мере, в этом году. Развитие ситуации в экономике и на финансовых рынках в последнее время привело всех, и власти, и участников рынка, и реальный бизнес к переоценке необходимости дальнейшего роста ставок ЕЦБ. В результате, многие ожидают, что на сегодняшней пресс-конференции Трише так, или иначе, отойдет от своей привычной риторики о необходимости «повышенной бдительности» в отношении ценовой стабильности и риска роста инфляции.

Мы, однако, думаем, что Трише вряд ли пойдет на резкое изменение тона своей риторики. Ситуация пока еще позволяет ему занять относительно нейтральную позицию. Возможно, он, в самом деле, перестанет делать упор на то, что ЕЦБ «внимательно следит за развитием событий в контексте рисков для ценовой стабильности». Вероятно, он будет больше говорить о том, что денежно-кредитная политика ЕЦБ соответствует текущей ситуации, а риски в целом сбалансированы. Думаем, что Трише постарается сделать так, что изменения в его риторике не прозвучали, как сигнал к снижению ставок, или к началу непосредственного цикла количественного ослабления в Еврозоне. Вряд ли ЕЦБ сейчас нужно резкое падение Евро, и Трише, вероятно, попытается такое падение предотвратить.

Технически важным уровнем поддержки для валютной пары Евро/Доллар, которая наиболее характерна и политически важна, как для Европы, так и для США, остается текущий локальный минимум 1,3837, пробой которого может резко усилить медвежий настрой относительно Евро. Но мы считаем, что у европейской валюты имеется много очень сильных поддержек, и даже пробой этого важного уровня не будем рассматривать, как начало «похода к паритету».

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

09.09.2011. Лучшим драйвером рынка стал Трише.

Выступление Председателя ЕЦБ Ж.К. Трише после заседания ЕЦБ, на котором было единогласно решено оставить процентные ставки в Еврозоне без изменений, стало самым сильным драйвером валютного рынка. Трише старался быть сдержано оптимистичным, он уверял, что ЕЦБ полностью контролирует ситуацию, что будут приняты все необходимые меры, как для обуздания роста инфляции, так и для поддержания экономического роста. При этом, он вынужден был признать, что рост экономики замедляется слишком быстро, и ЕЦБ пересмотрел свои прогнозы по поводу роста в сторону довольно значительного снижения. Было отмечено, что рост инфляции в настоящее время также замедлился, и уже не может считаться первостепенной угрозой для Еврозоны, как бы этого не хотел Трише (добавим мы от себя). Таким образом, Трише впервые за последние несколько месяцев не стал призывать к повышенной бдительности в отношении к инфляции. Теперь ЕЦБ будет сконцентрирован на поддержании экономического роста. Вчера Трише сказал только о практически неограниченной вливании ликвидности, но участники рынка восприняли информацию и тон высказываний Трише, как прямой намек на то, что ставки в будущем, скорее всего, будут снижены. И участники рынка стали продавать Евро во всех кроссах, кроме швейцарского Франка, который, как известно, искусственно удерживается Швейцарским Национальным Банком.

Участники рынка стали продавать Евро против Доллара, и Доллар начал расти против остальных валют, даже против Йены, хотя последнее было, скорее, символическим ростом, но, во всяком случае, пара Доллар/Йена от своих минимумов отошла вверх. Правда, покупки Доллара привели к заметному снижению на рынках акций. Биржевые индексы В США и Европе закрыли день «в минусе», и сегодня в Азии фондовые рынки снизились. Фьючерсы на американские индексы и индексы основных европейских стран сегодня продолжают снижаться, следуя за ростом американского Доллара. И весь этот «драйв» создал Трише. Выступавший после него Председатель ФРС Б. Бернанке постарался не сказать вообще ничего нового и ничего конкретного, и его выступление не оказало на рынки никакого воздействия.

Поздно вечером (или рано утром) с программными заявлениями выступил американский Президент Б. Обама. Он буквально потребовал, чтобы американские законодатели не мешкая приняли новую программу правительства по снижению безработицы и созданию новых рабочих мест за счет правительственных программ на общую сумму в более, чем 400 млрд. долларов, что стало заметно больше предполагавшейся суммы в 300 млрд. Пожалуй, если учесть явно предвыборный характер этого выступления, Обама сделал беспроигрышный шаг. А в том случае, если эта программа будет действительно принята без особых искажений и достаточно быстро, она имеет все шансы стать реально действенной программой выхода из кризиса для реальной экономики и населения. Может так получиться, что Обама сделает для выхода из кризиса больше, чем ФРС. Возможно, Бернанке нарочно говорил вчера «ни о чем», чтобы дать блеснуть Президенту.

Итак, первое впечатление о результатах вчерашнего четверга. Во-первых, настрой валютного рынка сместился в сторону покупки американского доллара, который продолжает рост против всех остальных валют. При этом на фьючерсных рынках делаются активные попытки остановить падение фондовых индексов всех ведущих стран. Во-вторых, Евро продолжает снижаться против всех остальных валют, кроме Франка. Далее, начали снижаться цены на нефть и золото. Из этих фактов можно сделать очень осторожное и сугубо предварительное предположение, что американцы решили на некоторое время приостановить вливание дешевых денег на фондовые рынки. Похоже, что они собираются потерпеть некоторое время относительно дорогую валюту, чтобы за счет этого снизить цены на нефть и другие виды топлива, а также на базовые металлы и другое сырье. Вместе с программой Обамы по расширению рабочих мест это может стать реальным поворотом к восстановлению экономического роста без таких искусственных приемов, как количественное ослабление. Недаром Бернанке в своих выступлениях так упорно отвергает как бы навязываемое ему рынками применение очередного QE3.

Если это так, или примерно так, то все рисковые активы, включая Евро, Фунт и товарные валюты могут начать дешеветь, а Доллар – расти. Но инерция рынка и представления его участников о валютах-убежищах и распределении риска могут заставить расти Франк и Йену. Возможно, именно это станет основным предметом обсуждения на предстоящей на эти выходные встрече Большой семерки, недаром об этом уже два дня говорит глава Банка Японии. Во всяком случае, не мешает проявить осторожность в отношении кроссов Йены и Франка.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

Это типо круто сюда копи пейст всякую хрень ? Иди рекламируй свою шарашкину контору в другом месте

Это типо круто сюда копи пейст всякую хрень ? Иди рекламируй свою шарашкину контору в другом месте

Если бы Вы прочитали сами сообщения, то обнаружили бы, что они носят полностью информативный характер, никак не рекламный. В этом разделе мы НЕ пишем, например, что раздаем депозитарный бонус всем вступившим клиентам, хотя мы это делаем. Мы публикуем нашу аналитику, которую пишем тоже сами. И делаем мы это для наших клиентов и читателей, в разделе "Деньги и бизнес" так как это имеет самое прямое отношение как к деньгам, так и к бизнесу. Ссылак под каждой статьёй - это ссылка на источник материала, который, кстати, защищен копирайтом и не имеет права нигде публиковаться без этой ссылки.

Если Вы не читаете наши публикации, это не значит, что никто другой их тоже не читает. Если Вас по каким-либо загадочным причинам раздражают наши материалы, то мы советовали бы Вам ознакомиться с другими темами на этом форуме, возможно, они вызовут у вас более мягкую реакцию.

С уважением,

MyTrade Markets

14.09.2011. Давление на Евро продолжается.

Новым фактором риска для Евро может стать снижение рейтинга двух ведущих французских банков агентством Moody's. Этот факт, возможно, повлиял на снижение Евро против Доллара и Йены на азиатской торговой сессии и в начале дня в Европе, однако падение было остановлено, когда Евро достиг локальной технической поддержки в паре с американским Долларом на внутридневных графиках. Этого оказалось достаточно для довольно значительного отскока вверх. Скорее всего, затяжное падение Евро просто требует технической коррекции, поскольку фундаментально в Европе ничего не изменилось. Никаких конкретных решений ни по греческим проблемам, ни по более общим проблемам долгов других европейских стран, ни по изменениям в системе управления финансовой системы Еврозоны нет. Правда, европейские политики, как на уровне Евросоюза, так и на уровне отдельных стран, продолжают весьма активно все эти вопросы обсуждать. Идеи, предлагаемые высшими чиновниками Евросоюза, продолжают вращаться вокруг создания системы Еврооблигаций в том, или ином виде. Страны, обладающие крупными резервами, такие, как Китай и Россия, эти ценные бумаги не прочь купить, так, по крайней мере, говорят некоторые их представители. В частности, вчера о такой форме поддержки Еврозоны говорил российский министр финансов А. Кудрин. Все это на локальном уровне поддерживает Евро, и этим локальным минимумом пока остается уровень 1,3500, ниже которого единой европейской валюте не дают упасть и позитивные высказывания правительственных чиновников, в частности, Франции, и руководства Евросоюза, таких, как Ж.М. Баррозу и Ван Ромпей.

Инвесторам, стремящимся уйти от риска, остаются только Доллар и Йена, учитывая, что Франк, привязанный к Евро, по сути дела, выпал из игры. Но покупки Йены требуют от них осторожности ввиду опасений интервенции со стороны японских властей. Японцы считают, что им удалось убедить своих союзников по Большой Семерке в правомерности их возможных действий на валютном рынке, но пока открытых шагов они не предпринимают. Однако, Йена все ближе приближается к своему текущему максимуму против американского Доллара, и чем ближе, тем больше опасений вызывает возможность интервенции.

Надо отметить, что и американские финансовые лидеры вряд ли обрадованы текущим ростом Доллара, и «напрягает» их, в основном, не сам этот факт, а то, что уход инвесторов от риска означает снижение американских фондовых индексов, что вызывает большую тревогу на Уолл-Стрит. Скорее всего, американцы, так, или иначе, постараются остановить падение на этом важнейшем для них рынке. Это и Доллар сделает дешевле, и Евро поможет подняться, и восстановит рост цен на рынках золота и нефти. Откровенно плохо от таких движений будет только Йене, вот тогда мы и увидим, способны ли Банк Японии и японский Минфин действительно что-то предпринять.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

15.09.2011. Европа борется за Евро.

Европейские лидеры практически на всех уровнях пытаются убедить мировые рынки в незыблемости самой идеи единой европейской валюты, как символа и основы европейского единства. О чем бы ни шла речь, политики начинают с утверждений, что Евро – крепкая мировая валюта, доказавшая свою состоятельность на мировых финансовых рынках. Вчера об этом говорил Ж.М. Баррозу, пропагандируя единые европейские облигации, сегодня о силе и необходимости Евро, как мировой валюты, говорила А. Меркель, отвергая идею единых евробондов в любом виде, как абсолютно ошибочную.

Борьба вокруг способов все большей экономической и фискальной интеграции Европы, и Еврозоны в частности. продолжается, пока эта борьба, в основном, ведется именно вокруг единых европейских облигаций. За это – политические лидеры и чиновники Евросоюза, категорически против – Германия, скорее против, чем за – северные европейские страны и Франция.

Как основа общеевропейского экономического правительства, идея европейских облигаций, может быть, и не плоха, но если их просто так взять, и ввести, не проработав всех политических и технических механизмов, будет так же, как получилось с долгами, Маастрихтскими критериями, да и самим европейским валютным союзом. Для этого необходима огромная подготовительная работа, она требует времени, а политики хотят немедленных и позитивных результатов. Пока даже не выяснено, кто, какие европейские институты должны всем этим заниматься, ведь фактически работающим органом в Еврозоне является только Европейский Центральный Банк. Но не может же он, и выпускать эти облигации, и быть их покупателем «последней инстанции», который должен это делать в кризисные времена, так, как это сейчас делает ЕЦБ в отношении облигаций проблемных стран Еврозоны. Появились идеи создания Европейского валютного фонда, который мог бы взять на себя эту функцию, «разгрузив» таким образом баланс ЕЦБ и повысив его фактическую надежность, но выпуском бондов и общеевропейской фискальной политикой заниматься некому, тем более, когда речь будет идти об ответственности каждой из стран, входящих в Еврозону, и, самое главное – выходящих из нее, если это будет все-таки предусмотрено. Это очень большие, почти революционные преобразования, они требуют времени, и ажиотаж вокруг этого, на наш взгляд, недопустим.

Если говорить о фундаментальных трендах, то для Евро такой тренд направлен вниз, потому, что, кроме разговоров и заявлений, для реального укрепления самой идеи единой валюты мало, что делается. Вопрос не в Евро, как в деньгах, и не в текущих значениях курса Евро к другим валютам, вопрос в сохранении целостности самой Еврозоны, риски развала которой не устранены, следовательно, тренд такого актива, как Евро фундаментально направлен вниз. Как известно, при этом есть множество рыночных факторов, которые могут двигать конкретные значения курса Евро против других валют, как вверх, так и вниз, мы говорили только о фундаментальной слабости единой валюты.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

16.09.2011.Банковские игры.

В четверг Европейский Центральный Банк от имени и по поручению других ведущих Центральных Банков объявил о «скоординированных мерах по вливанию долларовой ликвидности в европейские банки с целью предотвращения кризиса ликвидности». Пять крупнейших ЦБ мира договорились, и решили провести эти самые «скоординированные действия», наполнив европейские банки долларами. Европейская хроническая ангина будет вылечена лекарством от американской лихорадки! Так они уже делали в 2008 году во время финансового кризиса. Тогда это как-то помогло, но сейчас ситуация в мировой экономике и в банковской системе совсем не такая. Долговой кризис в Еврозоне и приближающийся дефолт Греции возникли не от недостатка ликвидности в банковской системе, особенно, долларовой ликвидности. Акции европейских банков и их рейтинги падали тоже не из-за этого. И тот факт, что ЕЦБ озвучил план, согласно которому центральные банки США, Швейцарии, Японии и Великобритании помогут европейским банкам улучшить доступность к долларам, вряд ли поможет разрешить долговой кризис в Еврозоне.

Не снимет это и опасений по поводу дефолта Греции, но вот падение акций банков на мировых биржах должно остановить. Видимо, именно это является основной «внешней» целью данной акции. Но не только, поскольку, благодаря ней должен быть остановлен нежелательный для США рост Доллара и связанное с ним снижение «аппетита к риску», приводящее к падению мировых фондовых индексов. И это совпадает в данный момент с нежелательным для ЕЦБ падением курса Евро, поскольку именно Евро символизирует состояние дел в Еврозоне. И с этой точки зрения, данная акция предназначена, прежде всего, для помощи США и, в частности, Уолл-Стрит, и уже заодно – ЕЦБ и Еврозоне. И, надо сказать, - сработало, инвесторы расценили планы, озвученные ЕЦБ, как сигнал о том, что хотя бы банковские европейские власти готовы принять решительные меры, чтобы сдержать последствия кризиса. В результате Евро резко вырос против Доллара, британского Фунта и Йены. Вряд ли это поможет развернуть Евро вверх для движения к новым глобальным максимумам, но коррекция последнего «тупого» падения началась.

Центральным Банкам других стран, страдающих от укрепления своих валют, особенно, Японии, предложено потерпеть. В частности, вчера во время встречи за закрытыми дверьми с управляющим Банка Канады Марком Карни канадским экспортерам было сказано, что им не следует ожидать скорого снижения канадской валюты. А японские власти, которые ничего не могут поделать с дорожающей Йеной уже несколько лет, доведены этой ситуацией на валютном рынке до того, что решения о необходимости принятия мер по сдерживанию роста Йены принимаются в качестве основных даже на Съезде правящей Демократической партии. Это решение было опубликовано сегодня утром. О том, что дальнейшее укрепление Йены может сильно затормозить восстановление японской экономики, говорил сегодня и новый японский премьер-министр Нода. Напомним, что озвученные ЕЦБ меры направлены на ослабление Доллара, следовательно – против Йены, и потому японцам тоже предложено потерпеть.

Возможно, еще более значимой, хотя и тщательно маскируемой целью совместных мер Центральных Банков является завуалированная подготовка европейской, да и мировой банковской системы к дефолту Греции. На высокую вероятность этого указывают многие информированные западные и японские аналитики.

В этой связи имеет смысл обратить внимание на заседание Европейского совета по экономическим и финансовым вопросам (Экофин), которое началось сегодня в Польше и завершится в субботу. Дополнительный интерес инвесторов к этой встрече министров финансов и представителей Центральных Банков стран ЕС связан с присутствием на ней министра финансов США Т. Гейтнера. От совещания этих профессиональных финансистов многие ждут предложения действенных мер по выходу из текущего долгового кризиса Еврозоны и методов реорганизации системы управления экономикой и финансами объединенной Европы в дальнейшем. По мнению многих участников рынка, Евро может снова начать быстро падать, если европейские лидеры, в том числе, и участники этого совещания Экофин, не представят «четких планов по сдерживанию последствий долгового кризиса в Греции и других проблемных европейских странах».

И все же, основное внимание участников рынка, да и всего мирового сообщества, будет сосредоточено на заседании Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, посвященном денежно-кредитной политике, и на встрече министров финансов и управляющих центральных банков стран Большой двадцатки, которые состоятся на следующей неделе. Именно там должны быть сделаны следующие ходы в продолжающихся банковских играх, во всяком случае, таковы ожидания большинства участников рынка, экономистов и аналитиков. Наверное, и мировая политическая элита продолжает связывать свои основные ожидания в отношении разрешения кризиса от этих банкирских ходов.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus

20.09.2011 Краткосрочные облигации торгуются с нулевой доходностью

Пока идут жаркие дебаты по поводу Греции и ее суверенного долга, решили поинтересоваться доходностью государственного долга других стран, от США до Японии. Греция, сейчас, наверняка рекордсмен по доходности, и цифры уже явно намекают на околодефолтный характер ситуации. Итак, давайте же посмотрим чьи облигации наиболее надежные.

Начнем, конечно же с США

3-х месячные бумаги имеют практически нулевую доходность. Примерно такая же доходность у 6-месячных и 12м бумаг. Высокий спрос, ввиду ухода в безрисковые активы, способствовал притоку денег в краткосрочные казначейские бумаги. Даже 10-летки, еще недавно котировавшиеся с доходностью около 4%, опустились до 2%.

Япония

Ввиду низких процентных ставок и низкой инфляции, доходность японских бумаг уже долгое время находится на весьма низких уровнях. 3-х ,6-ти и 12-ти месячные облигации дают примерно одинаковую доходность 0.1-0.11%. Десятилетки уже приносят 1%. Для Японии это норма последних нескольких лет.

Германия

Основной бенчмарк для Европы, имеет самую низкую доходность среди стран Еврозоны. 3-х и 6-ти месячные облигации приносят 0.59% и 0.2% соответственно. 10-ти летние бонды котируются на уровне 1.79%, а 30-ти летки 2.63%. По доходности, они чуть выше, чем облигации США. Особенно интересным выглядит спрэд доходности облигаций Греции и Германии. Спрэд вырос ввиду роста доходности первых и падения вторых (облигаций Германии).

Великобритания

В стране туманного Альбиона облигации имеют чуть больший риск, нежели германские бонды. 3-х и 6-ти месячные бумаги дают 0.51% и 0.56%. А вот десятилетки уже дотягивают до 2.4%.

10-ти летки

Канада 2.18%
Мексика 3.26%
Венесуэла 3.91%
Франция 2.63%
Греция 21.14%
Испания 5.32%
Швеция 1.76%
Швейцария 0.91%

Таким образом, можно заметить, что инструменты с фиксированной доходностью имеют достаточно широкий разброс доходности: от десятков процентов годовых (Греция) до практически нулевых значений (3-месячные казначейксие векселя США).

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

26.09.2011 Ожидания не оправдались.

На прошедшей в среду встречи Федерального резерва было объявлено о недостаточности средств да и возможностей для поддержания роста экономики в США. Так как инвесторы ожидали заявления о начале программы количественного смягчения, или хотя бы заявлений о поддержке экономики, которые бы могли успокоить «впечатлительных» трейдеров, данные слова даже сложно назвать разочаровывающими. Объявленная же программа обмена облигаций поможет держать долгосрочные процентные ставки в рамках, но не принесет новых денег в экономику. Рынки рухнули, и рухнули значительно — европейские упали на 5%, индекс Dow Jones на 3,5%, Kospi – 5,7%. К пятнице волатильность спала, что можно объяснить словами поддержки G20, однако вряд ли многие в данное время прислушиваются к словам.

Российский рынок же был даже более настроен на падение и отреагировал хуже, чем мировые биржи, что может быть вызвано чрезмерным снижением курса рубля. Паника настолько сильно засела в умы трейдеров, что продают почти все. На российской бирже уже не осталось защитных инструментов, хуже смотрятся компании с большими долговыми обязанностями, мало-ликвидные, мало-прозрачные в своей финансовой системе. Такими являются «металлические бумаги», несмотря на хорошую отчетность о огромный потенциал, даже акции НЛМК крупно подешевели. Банковский сектор падает вслед за Европой — Сбербанк- 5%, ВТБ — 7%. Нефтяные компании теряют же просто от действующего принципа домино - 3-5%, лучше всего смотрится «Лукойл» с 3,6% падением. Лидерами падения являются — «Уралкалий», «СеверСталь», «РусГидро», данный бумаги показали немного шокирующие — 9% падение.

Является ли данная паника обоснованной? Скорее всего нет, эффект спекулятивно преувеличен, что может вполне объяснен стараниями местных инвесторов. Если данная версия подтвердиться, то вместе с ними в рынок сможет зайти и обычный трейдер, играющих на более мелких объемах, купив подешевле и так недооцененные бумаги. Но ситуация остается в положении 50/50, многие аналитики говорят, что за пробитием отметки в 1330, последует снижением к 1250 индекса ММВБ.

Рынок закрылся в красной зоне, и так долго наращиваемые цены акций опустились на рекордные позиции, что безусловно разочаровывает инвесторов. Такие события, как собрания с присутствием Бернанке, надо встречать очень осторожно и лучше фиксировать, если не все, то уж точно часть своей прибыли. Открытие следующей недели покажет настрой игроков, будем надеется, что слова сказанные на G20 будут хорошо встречены европейскими рынками, ну а если такое случиться, возможно открытие биржи с гепов вверх.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

27.09.2011. Рынки обязаны расти.

Во всяком случае, они не должны падать так, как они падали на прошлой неделе. Такие падения, как 21 и 22 сентября вносят в ряды участников рынка излишний переполох и сверх меры, или, вернее, необходимости, меняют техническую картину рынков. С точки зрения правящих миром политических элит такие рынки, как фондовые индексы, Евро, цены на нефть и золото просто обязаны расти, демонстрируя силу и здоровье рыночной экономики развитых стран. Эта сила и здоровье должны привлекать все больше инвесторов, и тогда все снова будет хорошо, как было до пресловутого кризиса 2008 года. Вождям кажется, что когда растут эти рынки, люди перестают бояться брать и давать кредиты, а «аппетит к риску» привлекает на рынки свежие инвестиции. Все это дает надежду, что и реальной экономике будет, таким образом, оказана помощь. Не надо забывать, что весь этот рост будет происходить на фоне практически неограниченной ликвидности, которую все мировые ЦБ предоставят своим банкам. Тем не менее, в двух ключевых вопросах остается неопределенность. Речь идет о путях и методах разрешения долгового кризиса в Еврозоне и о создании новых рабочих мест.

Если говорить о Еврозоне, то, на наш взгляд, никаких новых идей у европейских политиков не появилось. Они продолжают говорить о расширении размера и функций европейского стабилизационного фонда EFSF, а также о «тактическом» дефолте Греции, в случае которого Греция не выйдет из Еврозоны. Все это даст только временную отсрочку, но не решает проблему в целом. Пока проблема в целом даже не обсуждается, но она, вообще говоря, не в том, как «спасти» от дефолта Грецию, Испанию, Португалию и других. Проблема в том, что механизмы управления экономикой, финансами и кредитом для отдельных государств не работают в приложении к финансовому и экономическому союзу таких отдельных государств, которым является Еврозона. Политики должны решить, что они будут делать – создавать некое псевдогосударство, типа «Соединенных Штатов Европы», либо создавать механизмы совместного принятия решений на уровне входящих в союз государств. Что-то типа межгосударственного хозрасчета, попытки создания которого обсуждались в бывшем Советском Союзе перед его развалом. Но все это требует много времени и серьезной работы. Времени нет, и поэтому все пытаются решить текущие вопросы, такие, как помощь Греции и поддержание сложившейся системы любым путем.

На этом пути идея одна – рынки должны расти. Прежде всего – рынки акций, которые потянут за собой цены на нефть и другое сырье, высокодоходные валюты во главе с Евро, золото и т.п. Это подтверждается рыночной практикой, в частности, вчера, стоило развернуть американский рынок акций вверх, как вслед за ним выросли цены на нефть, золото и другие металлы. Сегодня растут азиатские и европейские акции, и это, в свою очередь, помогает Евро удерживаться от падения несмотря на остающуюся высокую неопределенность с решением европейских проблем.

Обратим внимание на некоторые изменения в риторике японских властей. Во-первых, в публичных выступлениях представителей ключевых японских отраслей индустрии, в частности, автомобильной промышленности появились предупреждения о том, что дорогая Йена заставляет их всерьез рассматривать проекты переноса производства за границу. Во-вторых. Японские финансовые власти заявили, что они разработали некую «дорожную карту», или последовательный план мероприятий по удешевлению Йены. Подробностей пока не опубликовано, за исключением намеков на то, что японцы в качестве помощи Еврозоне будут покупать европейские долги. Таким образом, можно предположить, что воздействие на валютный рынок будет начато через Евро/Йену. Учитывая возможности японцев, суммы вливаний могут быть весьма значительными, и движения на рынке они могут вызвать очень существенные. Когда все это может начаться, безусловно, никто не знает, но это следует иметь в виду, тем более, что такой способ роста Евро вполне устраивает власти Еврозоны.

Единственные, кто может быть не слишком довольны таким развитием ситуации – американцы, но им, скорее всего, придется потерпеть некоторое время с относительно высоким курсом Доллара. Росту Доллара может способствовать и ожидающееся улучшение американской экономической статистики, которая будет публиковаться в ближайшие дни. Если при этом они смогут заставить расти свои фондовые индексы, рост доллара будет не слишком обременительным для ФРС.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

29.09.2011. В четверг рынок имеет мощные драйверы.

Причем, такими драйверами вряд ли станут данные из экономического календаря, хотя среди них имеются данные по ВВП США за 2 квартал и безработице в Германии и США. Мощными драйверами, способными резко усилить, или, наоборот, ослабить Евро, и вместе с этим вернуть на рынки, или еще более снизить желание рисковать, могут стать 2 завтрашних события. Это, во-первых, голосование в парламенте Германии по Европейскому фонду финансовой стабильности (EFSF). Напомним, что Германия (на уровне министерства финансов, по крайней мере) скептически относится к идее увеличения объема фонда помощи, который сейчас составляет 440 млрд. евро. Это значение размера фонда было согласовано 21 июля. Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле уже неоднократно указывал на то, что увеличение EFSF поставит под угрозу рейтинги некоторых стран, участвующих в этом фонде. Слухи о возможном увеличении фонда были одной из главных причин роста рынка акций в Европе, и во всем мире на этой неделе. Вместе с тем, ведущие политики Германии во главе с А. Меркель ратуют за то, чтобы немецкий парламент проголосовал «за» усиления роли и возможностей фонда помощи. Любым способом сказанное немецкими законодателями «да» может стать мощным драйвером для роста Евро. На «нет» реакция будет прямо противоположная.

Не менее мощными возможностями обладает доклад инспекторов «Тройки» о том, как обстоят дела в Греции. Завтра они должны появиться в Афинах, и от их оценок может реально зависеть направление и мощь движения в кроссах Евро, особенно в паре Евро/Доллар.

Прогнозировать развитие политических событий – дело трудное и неблагодарное, но судя по всему, и голосование в Германии, и дела в Греции будут иметь положительный для Евро исход. Во всяком случае, трейдеры на азиатской торговой сессии покупают Евро во всех кроссах единой валюты, исключая тем самым любой негатив в отношении европейских политических сценариев.

В плане европейского позитива можно отметить и повышенную активность Еврокомиссии, и ее главы Ж.М. Баррозу, который в среду отметился» несколькими важными выступлениями. Наиболее сильным с точки зрения общеевропейской идеи было вчера его выступление с фактическим призывом к созданию общеевропейского правительства, прежде всего, для управления экономикой. И первыми управленческими идеями Баррозу выдвинул налог на доходы европейских инвесторов и создание евробондов. Многие политические обозреватели и аналитики отмечают, что Евросоюзу явно недостает лидеров, достаточно ярких, чтобы реально зажечь население идеей реального объединения.

Если вернуться к «нашим баранам», то сегодня есть все основания полагать, что Евро будет расти. Если это повлечет за собой рост других высокодоходных валют, то этот рост может стать драйвером для фондовых и товарных рынков.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

30.09.2011. Символ дня - конец квартала.

Конец недели в этот раз совпал с завершением месяца, квартала, а для Японии – и окончанием финансового полугодия. Йена выросла против Доллара, Евро и остальных валют на покупках экспортеров, значительная часть которых делает это в последний день месяца.

Когда Йена выросла против доллара в район 76,50, министр финансов Японии Адзуми выступил с предупреждением, что Минфин продолжает соблюдать бдительность к действиям спекулянтов на валютном рынке и примет «решительные меры, если потребуется». Наряду с этим Адзуми также заявил, что Минфин Японии планирует увеличить свои запасы с 15 трлн. Йен до 46 трлн. Йен для проведения интервенций на валютном рынке. Однако участники рынка не испугались этой вербальной атаки и практически не отреагировали на этот план японского Минфина, т.к. это было всего лишь заявлением, которое совсем не означает, что Япония готова начать новую кампанию по интервенциям.

Евро на азиатской торговой сессии продолжил снижаться, против доллара США атакуя уровень 1,3500. Вчерашнее голосование в Германии в пользу европейского фонда EFSF не принесло Евро пользы, хотя в момент публикации результатов голосования Евро вырос против Доллара. Положительные результаты голосования в Эстонии также ничем не помогли Евро. Сегодня будет по этому же вопросу голосовать парламент Австрии. Трудно теперь ожидать, что даже положительные результаты этого голосования развернут Евро вверх, хотя здесь на помощь единой валюте может прийти технически важный уровень поддержки 1,3480. Если он удержится, евро может и остановить снижение против доллара США.

В самом начале торгов в пятницу рейтинговые агентства Fitch Ratings и Standard & Poor's Ratings Services атаковали Новую Зеландию, снизив ее суверенный рейтинг на одну ступень. Сначала Агентство Fitch Ratings понизило долгосрочный кредитный рейтинг в иностранной валюте Новой Зеландии до АА с АА+ и ее долгосрочный рейтинг в национальной валюте до АА+ с ААА со стабильным прогнозом, ссылаясь на высокую внешнюю задолженность. В настоящее время чистый внешний долг Новой Зеландии составляет 70% от ВВП, что значительно выше срединного значения для диапазона кредитного рейтинга АА, составляющего 10%.

Немного позже агентство Moody Investors Service's заявило, что оно сохраняет стабильный прогноз по рейтингу Новой Зеландии ААА. Но передышка была кратковременной, поскольку вслед за Fitch, агентство Standard & Poor's понизило рейтинг Новой Зеландии. Как заявили в агентстве, «понижение рейтинга произошло после нашей оценки вероятного дальнейшего ухудшения внешнего положения Новой Зеландии на фоне ослабления условий в налогово-бюджетной сфере страны из-за расходов, связанных с землетрясением и налогово-бюджетным стимулированием экономического роста». От максимумов четверга пара новозеландский доллар/доллар США потеряла примерно 200 пунктов, и продолжает снижаться.

Европейские фондовые индексы открылись в пятницу в минусе, фьючерсы на американские индексы также торгуются с понижением, похоже, что пока инвесторы стараются уйти от риска в активы, которые считаются надежными. Пока растут золото, серебро и американский доллар, но не растет Йена и нефть, и это симптоматично, т.к. говорит не о «бегстве от риска», а, скорее, о выжидательной политике. День будет трудным и смешанным в плане рыночных движений, т.к. большинству крупных компаний нужно закрывать месяц и квартал, и очень сложно в этой связи оценить, в какую сторону они будут двигать цены.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

03.10.2011. Неделя началась медвежьим гэпом.

Первая неделя нового месяца и квартала обещает быть очень важной для всей мировой экономики, и очень интересной и перспективной для участников рынка. Традиционно в первую неделю нового месяца ведущие ЦБ мира принимают решения о процентных ставках и кредитно-денежной политике. В этот раз заседание ЕЦБ, вероятно, привлекает наибольшее внимание не только из-за критической важности для всего мира всего, что происходит в Еврозоне в данное время, но еще и потому, что это будет последнее заседание для нынешнего Президента ЕЦБ Ж.К. Трише. Так сложилось, что г-ну Трише приходится уходить на покой в весьма неспокойное время.

Векторы его постоянной борьбы против роста инфляции и падением темпов роста экономики Еврозоны поляризуются все больше и больше. Общая ситуация с долговыми проблемами Греции и других стран союза, высокая вероятность дефолта в этих странах, а также общая ситуация в мире приводят к значительному снижению темпов экономического роста в Еврозоне. С другой стороны, последние данные показывают, что инфляция в Еврозоне достигла крайне нежелательного для ЕЦБ уровня в 3% . Если бы не это, многие обозреватели считали, что лучшим решением перед уходом для Трише было бы снижение процентной ставки. Однако, объективные «цифры» и репутация непримиримого борца с инфляцией, по нашему мнению не позволят Трише снижать ставки именно сейчас. Тем более, что он их только в июле повысил. Да и символ Еврозоны, Евро, и без того довольно сильно падает, что, вероятно, не слишком радует европейских политиков. Вот и понедельник начался для Евро с медвежьего гэпа против доллара США и Йены . Но в течение для на ситуацию могут повлиять новые данные, в частности, индексы европейских менеджеров по снабжению, которые могут быть лучше прогнозов экономистов, и это может помочь единой валюте восстановить потери.

Важный для Банка Японии индекс Танкан в понедельник продемонстрировал улучшение настроений в японском бизнесе - впервые с марта индекс вернулся в зону позитивных значений. Это может означать, что, если Йена и индекс Nikkei будут оставаться вблизи текущих уровней, то Банку Японии, скорее всего, не придется принимать дополнительные меры по смягчению денежно-кредитной политики на следующем заседании правления банка.

Банку Англии также предстоит принять трудные решения о кредитно-денежной политике на этой неделе. Экономическая ситуация там уже давно такая, какой она стала в Еврозоне, в том плане, что показатели темпов роста не растут, а инфляция увеличивается. Для Банка Англии вопрос о приоритете факторов, с которыми необходимо бороться, давно решен в пользу темпов роста экономики, и сейчас там, вероятно, ведутся непростые переговоры о том, когда следует возобновить программу покупки облигаций – прямо сейчас, или есть возможность немного подождать. Вопрос о том, следует ли это делать вообще, не стоит. Большинство экономистов ожидают, что второй этап количественного смягчения начнется в ноябре, но есть и такие, кто не удивится, если Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии проголосует за начало QE в октябре. Вышедшие сегодня данные по индексу менеджеров по снабжению в производственном секторе экономики продемонстрировали рост выше уровней прогноза, и это может позволить BOE отложить начало QE2. Эта возможность достаточно важна, как с точки зрения стоимости этой «операции», так и с точки зрения качества баланса английского ЦБ и воздействия на рынки.

Участники рынка ждут также встречи министров финансов Еврозоны, которая должна состояться в понедельник. Большинство рыночных аналитиков считает, что если эта встреча также ничего нового не принесет, Евро может упасть против Доллара и других валют, как это произошло в пятницу.

Фондовые индексы на работающих в понедельник рынках в Азии упали, европейские фондовые индексы открылись вниз, но пытаются, если не восстановиться, то, хотя бы не упасть слишком сильно и резко. Этому оказывают некоторую помощь вышедшие данные индексов менеджеров по снабжению в Еврозоне (по Франции и Германии) и Великобритании. Они показали неожиданный рост против прогнозов специалистов, и это в некоторой степени поддержало фондовые рынки и валюты.

Цены на нефть в понедельник упали, вновь пытаясь закрепиться ниже 80 долларов по сорту WTI, но эти попытки без особого успеха ведутся уже больше 2 месяцев, так что, ничего слишком важного для этого рынка пока не произошло.

Ну и закончим напоминанием о том, что в пятницу на этой неделе вновь ожидается один их важнейших показателей последнего времени – американский Non Farm Payrolls.

Источник www.mytrademarkets.com/ru/rus

05.10.2011 Банковский сектор в сложной ситуации.

К середине дня рынок развернулся и отыгрывает потерянные вчера позиции. Можно спекулировать, является ли отскок коррекцией к падению, или же на него повлияли реальные события или слова сказанные министра Еврозоны. Возможно, что объявленная вчера поддержка от Франции и Бельгии их совместному банку Dexia служит надеждой определенной части инвесторов, что проблемы других банков будут так же решены совместными усилиями стран. Поэтому с утра наблюдается рост трех крупнейших французских (5%) и британских банков, в особенности RBS - 1.7% , Barclays - 2.7%. Дорожают акции и итальянского банковского сектора, несмотря на понижение рейтинга страны агентством Moody's с Аа2 до А2. Такой удар по финансовой системе страны может иметь далеко идущие последствия, в том числе ей будет все сложнее привлечь лиц, готовых дать денежные средства в долг.

Российский рынок так же последовал вверх, открывшись с позитивным гепом, но заверяющими словами Бернанке нельзя реально «починить» экономику, а следовательно рынок стал обратно медвежьим, ММВБ уже успел опуститься до 1250 пунктов. Это происходит несмотря на небольшое подорожание цен на нефть — 101 и 76 долларов дают трейдеры соответственно за Brent и Light.

В лидерах роста пока «Северсталь» (2%), которая вряд ли сможет прервать долгий нисходящий тренд, и «Русгидро», который имеет побольше шансов если не подняться, то хотя бы сохранить прежнюю стоимость. Поддержкой ей служит хорошая отчетность и перспективные проекты. В лидеры падения же зачислились префы «Сбербанка» с 3% падением.

Российский банковский сектор переживает сложные времена. С одной стороны проблемы европейцев не так далеко, а с другой их поддерживают относительно хорошие результаты деятельности в этом году. ВТБ провел вчера день инвестора, на котором были объявлено о планах полной приватизации ТрансКредитБанка, ужесточении кредитной политики и риск-менеджмента, а так же планируемой прибыли в 100 миллиардов в конце года, которая должна даже возрасти на 60% в 2013. Но вряд ли бумага сможет достичь хорошего роста в условия риска снижения ликвидности и долговых проблем «старушки» Греции.

Нефтяные компании на прямую отреагировали на котировки топлива и поднимаются на 1%. Бумаги Лукойла, Татнефти, Сургутнефтегаза, Транснефти добавляют долю позитива на площадки.

Акции «Новатека» торгуются у годовых минимумов, несмотря на прогноз - Goldman Sachs «покупать», возможен отскок от нижних позиций. Рынок смог немного отойти от вчерашнего «дипресняка», на дальнейшее развитие событий будет влиять макростатистика, которая не радует (Великобритания), а так же тенденции европейской биржы, а самое главное открытие американской.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

07.10.2011. Бенефис Трише.

Вчера был настоящий бенефис ведущих ЦБ Европы. Фактически, и Банк Англии, и ЕЦБ объявили о начале своих программ количественного ослабления.

Банк Англии объявил о начале британского QE2 (второго раунда количественного ослабления). Комитет по монетарной политике BoE принял решение расширить программу покупки активов еще на 75 млрд. фунтов. Это решение, в общем, ожидалось, во всяком случае, в выступлениях членов Комитета и различных аналитиков до заседания Банка Англии, участников рынка как бы готовили к тому, что самым правильным решением будет начать QE2 немедленно. Несмотря на вполне позитивную экономическую статистику, вышедшую в течение нескольких последних недель и невзирая на продолжающийся рост цен, Банк Англии решил в первую очередь бороться против падения темпов роста экономики, считая, что по причине этого падения инфляция должна резко снизиться сама собой. Предвидя самое худшее, Банк Англии решил всеми способами предотвратить стагфляцию, и потому принял решение о QE2. Это решение повлекло за собой резкое падение Фунта против Доллара, что было вполне оправдано с «фундаментальной» точки зрения и вполне соответствовало всем известным теориям фундаментального анализа. Правда, такая реакция продлилась совсем недолго, всего час с небольшим. После этого Фунт восстановился, закрывшись вчера почти по цене открытия, а сегодня продолжил рост и уже установил новый локальный максимум последних 3 дней.

Для ЕЦБ вчерашний день был прощальным бенефисом его председателя Ж.К. Трише. Психологически понятно, что уходя с такого престижного поста, любой человек постарается оставить о себе хорошую память. Трише, следуя этой идее, поставил перед собой задачу предотвратить рецессию в Еврозоне, восстановить темпы роста и успокоить финансовые рынки. Трише напоследок значительно расширил свою привычную риторику, введя в нее довольно неожиданные для него мотивы. Он решил напоследок значительно расширить традиционный арсенал монетарной политики ЕЦБ, которая сложилась под его непосредственным руководством. Теперь ЕЦБ будет предоставлять неограниченную ликвидность банкам Еврозоны в виде годовых займов в октябре и в ноябре, и 13-месячных займов начиная с декабря. Кроме того, Трише объявил о новой программе ЕЦБ по покупке «покрытых облигаций» на сумму 40 млрд. евро. Вместе с тем, Трише оставил без изменений процентные ставки, сохранив традиционные представления о своем правлении в ЕЦБ, как о периоде борьбы с инфляцией. До заседания множество людей на самых разных уровнях «уговаривали» Трише снизить процентные ставки в Еврозоне. В среде аналитиков считалось вполне вероятным снижение ставки сразу на 50 базисных пунктов. И все же было принято решение в этом месяце ничего не менять. Трише в своем выступлении практически прямо заявил о том, что в ближайшие месяцы ЕЦБ может снизить ставку, чтобы компенсировать «растущую угрозу экономического спада». Но в момент ухода он не мог ставку снизить, возможно, потому, что люди могли это расценить, как признание ошибки при ее последнем повышении. Уходящая финансовая «звезда» не может ошибаться!

Таким образом, Трише фактически тоже объявил о начале QE в Еврозоне. Евро в первые часы отреагировал также «по теории» - упал к новым минимумам, падение продолжалось практически во все время последней пресс-конференции Трише, но затем, как по чьему-то приказу, Евро развернулся вверх. Рост составил больше 200 пунктов от достигнутого после выступления Трише минимума, рост был похож на небольшую интервенцию, к концу дня Евро закрыл досаждавший многим техническим аналитикам гэп на внутридневных графиках. Именно этот рост, думаю, можно считать главным успехом бенефиса Трише – он не просто обнародовал новые меры ЕЦБ, но и удержал от падения главный европейский финансовый символ – единую валюту.

Закончить об этом хочется, перефразируя известную сентенцию – «продавать нельзя покупать» - запятую поставьте сами. Слава Трише!

Сегодня главный стимул рынков связан с американскими данными по новым рабочим местам, Non Farm Payrolls. Прогнозы разнятся от 77 до 55 тысяч новых рабочих мест. В прошлый раз был 0. Гадать, что будет сегодня – не беремся, но очередных «чудес» от рыночных движений ожидаем. Их происходящего на рынках напрашивается вывод, что главной задачей, которую пытаются решить политики в области экономики и финансов – заставить участников рынков вновь вернуться к более рисковому поведению, чтобы росли фондовые рынки, а вместе с ними росли Евро, Фунт и другие «доходные» валюты, и падал Доллар. Страдающая от этой политики Швейцария уже нашла, что с этим делать, а Япония – потерпит. Но это – только один из возможных сценариев. Посмотрим, как будет на самом деле.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

10.10.2011. Понедельник – день праздников.

Япония сегодня отмечает День спорта, США – День Колумба, Канада – День благодарения. Самое время поговорить «вообще», поскольку торговые идеи на сегодня просты, хотя и требуют осторожности. Надо настроиться на повышенную волатильность на тонком рынке. Вектор должен быть направлен в сторону роста всех рисковых активов. Наибольшие шансы преуспеть имеют все рисковые валюты против американского доллара, особенно Евро и австралийский доллар. Растут, и постараются сделать это по максимуму, и золото, и нефть, и остальные сырьевые рынки.

Начавшаяся неделя с информационной точки зрения не имеет в календаре особо важных фундаментальных данных, которые могли бы стать решающими факторами для валютного рынка. Основное внимание будет, скорее всего, вновь сосредоточено на Греции, с учетом того, что ей на этой неделе надо платить по своим облигациям, а «помощь» пока еще не выделена. В более общем плане, наиболее вероятно обсуждение способности европейских политиков решить, что делать с системой управления экономикой и финансами Еврозоны, и как выходить из надвигающегося системного долгового кризиса. Чиновники Евросоюза во главе с Ж.М. Баррозу, защищая Еврозону и Евро, предлагают, чуть ли не побиться об заклад, что и то, и другое обязательно сохранится, и даже во всех отношениях усилится и укрепится в будущем. В противовес этому выделим мнение некоторых экономистов и финансистов, «во главе» с бывшим председателем ФРС США А. Гринспеном, о том, что риск распада Еврозоны и кардинальной реконструкции Евро, как единой валюты, очень велик. Если говорить о крайних мнениях, то такой известный специалист, как Ирвин Келлнер считает, что дни Евро сочтены. Он совершенно справедливо отмечает, что Евросоюз, как валютная система создавался на чисто политических идеях без учета экономических реалий и различий объединяющихся стран. Он пишет: «Конечной целью создателей Евро было повышение конкурентоспособности стран Евросоюза относительно США и других стран мира. Но у валюты с самого первого дня жизни был один существенный недостаток. Первые одиннадцать участников Еврозоны выполнили так называемые критерии конвергенции, обеспечив необходимые уровни инфляции, государственных дефицитов, долгов и долгосрочных ставок. Но механизма, который позволил бы регулировать эти взаимосвязи и критерии, не было. Не было и единой фискальной политики для группы. В этом и заключается фундаментальное уродство евро. Нельзя иметь одну валюту для нескольких политически независимых государств с разной культурой и разной экономической политикой». Отметим, что утверждение, что этого сделать нельзя, основано на том, что все существующие экономические теории построены для экономики государств, и потому не подходят для управления таким Союзом, который был политически создан в Еврозоне. И пока не будет создано что-то вроде государства, типа Соединенных Штатов Европы, толку не будет, просто потому, что нет разработанных механизмов управления. Раз так – вывод простой, Евросоюз должен либо развалиться, либо превратиться в подобие государства.

Если говорить о фактах, то участники валютного рынка продолжают покупать Евро, невзирая ни на какие разговоры о развале Еврозоны и гибели Евро, как единой валюты, статус которой приближался, по мнению многих, к статусу второй резервной валюты мира. Правда, Трише во многих своих выступлениях последнего времени подчеркивал, что Евро изначально не задумывался его создателями, как общемировая резервная валюта, и задачи сделать его таковой валютой перед ЕЦБ не ставились. Но ведь 12 лет существования и развития Евро невозможно сбросить со счетов, они сделали Евро второй по значимости и обороту валютой в мире после американского доллара. И резервы в Евро большинства стран мира составляют на сегодня вторую по значимости долю в их валютных корзинах. Самое главное, на наш взгляд, заключается в том, что и для США Евро стал исключительно важным, если не основным инструментом и составной частью валютной политики. В этой связи, американцам тоже не выгоден распад Еврозоны и исчезновения Евро как единой валюты, а потому – вряд ли Евро исчезнет, вряд ли дни его сочтены. Более того, на наш взгляд именно комбинация Доллара и Евро может составить основу будущей системы управления мировой экономикой и финансами, если конечно, правящие миром политические элиты придут к необходимости создания такой единой системы.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

11.10.2011. Словакия портит картину.

Сегодня камнем преткновения для руководства Еврозоны в вопросе о европейском фонде спасения оказалась Словакия, в парламенте которой одна из оппозиционных партий имеет возможность «прокатить» принятие решения о фонде EFSF. Правящая в Словакии коалиция считает это голосование фактически вотумом доверия правительству страны. Пока соглашение не достигнуто, и это ставит под угрозу решение вопроса о фонде. Мы думаем, что это, как водится в таких случаях, вопрос политического торга, и после удовлетворения требований оппозиционеров, вопрос будет решен – никто не захочет брать на себя реальную ответственность, фактически, за судьбу Еврозоны.

Лидеры стран Евросоюза установили для себя двухнедельный срок, в течение которого должен быть выработан план преодоления текущего финансового кризиса Еврозоны и разработаны предложения и программа борьбы с такими кризисами в дальнейшем. Об этом сообщила сегодня британская газета «Файнэншл таймс».

Прежде всего должны быть выработаны решения по Греции, которые должны дать алгоритм, или формулу, по которой должно производиться все дальнейшее оказание финансовой помощи Греции. Программа поступит на утверждение саммита Евросоюза, который назначен на 23 октября. Утвержденная программа должна быть готова к саммиту финансовых лидеров «двадцатки», который должен состояться 3-4 ноября.
Согласно полученной «Файнэншл таймс» информации,

- «Германия настаивает на более значительном вкладе в усилия по стабилизации Греции частных инвесторов».

- «Франция опасается, что перспектива крупных убытков частных банков по греческим облигациям способна вызвать хаос на финансовых рынках».

- «Окончательное решение по греческому долгу будет принято после завершения работы в Афинах специальной группы экспертов ЕС, Европейского центрального банка и Международного валютного фонда. Они должны установить, в каком состоянии находится греческая экономика и помощь в каком объеме ей необходима в ближайшие годы».

Из сегодняшних экономических новостей важную поддержку Евро оказало успешное размещение облигаций Италией и Грецией с значительно сниженной доходностью, что стало, в некотором роде, неожиданностью позитивного характера.

Данные по промышленному производству в Великобритании и также успешное размещение облигаций поддержали Фунт, который после небольшой коррекции вновь пытается штурмовать новые локальные вершины против Доллара и Евро.

Китай, вернувшись к работе после недельных каникул, начал с весьма серьезной уступке в валютных сражениях с США, установив курс Юаня с самым большим повышением против Доллара США с момента начала его ревальвации в 2005 году. Возможно, это шаг, который китайское правительство делает навстречу Белому Дому в ответ на попытки последнего максимально сгладить жесткие намерения американских законодателей в очередной раз ввести торговые санкции в отношении Китая за, якобы, валютные манипуляции. Законопроект еще не принят окончательно, при этом Белый Дом пытается сгладить острые углы, отмечая, что закон, если его утвердят, будет в полной мере соответствовать нормам ВТО. Китайцы, похоже, показывают, что «торговой войны» тоже не хотят.

Отметим, что после вчерашнего бурного роста всех рисковых активов против падения активов-убежищ, включая даже швейцарский Франк, настрой на рост Фунта, Евро и «товарных» Долларов против доллара США и Йены сохраняется, как основное торговое направление на валютном рынке. Определяющим фактором, по прежнему, остается направление американских фондовых индексов. При этом, для возобновления движения вверх Евро и остальных достаточно даже небольшого рост, скажем, индекса Доу-Джонса и остальных.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus

12.10.2011 Быки сломили вчерашнюю коррекцию

Рынок открылся солидным ростом в среду, и вчерашней небольшой коррекции как не бывало. К середине дня FTSE 100 и CAC 40 прибавляют от 0,5% то 1,5%, а ММВБ перегоняет своим темпом даже их – 2%, РТС – 3%. Однако нельзя сказать, что общая политическая обстановка облегчилась – Словакия так и не смогла принять решение об расширении фонда EFSF, и теперь в стране проводиться перестановка правительства, в итоге которой должна сформироваться новая коалиция с более «радужным» настроем по поводу выделения 7 млрд. евро. США же находиться на пороге торговой войны с Китаем, после принятия закона, который позволит оказывать давление на юань. Однако большинство трейдеров восприняло данные новости нейтрально, в то время как главным событием стало возросшее индустриальное производство в 17 европейских странах на 1,2%.

К общему позитиву на российских площадках прибавляются растущие цены на фьючерсы по нефтяным маркам Brent и Light. Для мировой ситуации, когда аналитики предвещают кризис, цены в 108 и 86 долларов за баррель являются достаточно высокими. В главную очередь растут как и ожидалось нефтяники – Газпром – 4%, Татнефть – 3%, а так же и остальные – Лукойл, Роснефть и Транснефть.

Быки продолжают покупать в ускоренном режиме так же префы по Сбербанку, акции Ростелеком и ФСК ЕЭС.

Бумаги же «Новатэка», показавающие солидный ралли последние пару дней, остановились и не хотят двигаться ни в одном, не в другом направлении. Металлургия так же спешит догнать цены на металлы, однако в них вкладываться имеет смысл очень осторожно. Данный сектор представляет собой пример цикличного бизнеса, а следовательно при замедленных темпах экономики он может и просесть. Из 4 крупных компаний — НЛМК, ММК, Северсталь и Евраз, первые две настроены на продукцию низкого передела, что может в конечном итоге, по словам аналитиков, сыграть с ними плохую шутку. Северсталь же из-за относительно надежного портфеля и хорошей кредитной политики, остается самым надежным в свете последних событий.

Рынок был немного встревожен новостями, что buyback Норильского Никеля является не совсем легитимным, в глазах антимонопольной службы ФАС, что привело к продажам бумаги га фоне «бычего» рынка. К тому же пришли новости о новых поправках по поводу контроля цен на энергетическом секторе в 2012 году, возможно, что это скажется негативом на компаниях особенно второго эшелона — ОГК.

Но при дальнейшем росте мировых бирж, российские индексы могут чувствовать себя уверенно, учитывая высокие котировки на черное золото. Новости о уровне безработности в Британии, и разочаровывающей отчетности Alcoa не может сломить оптимизма инвесторов. Последние могут быть встревожены, как показывает практика, только дальнейшими решениями правительства Словакии, и выступлением президента EC.

Источник www.mytrademarkets.com/ee/rus